VIET CURRENCY

Những chia sẻ của Anh Việt Currency trong phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản – Phần 17

 Những chia sẻ của Anh Việt Currency trong phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản và kinh nghiệm trong giao dịch tài chính – Phần 17.

1. Currency market là gì ?  Đây là một thị trường được dựng lên bởi các nhà banks lớn liên kết với nhau. Mục đích chính của thị trường là trao đổi tiền tệ giữa các ngân hàng. Dần dà currency market lớn dần và trở nên một thị trường tài chánh giống như bao thị trường tài chánh khác. Tuy nhiên, bản chất của nó không phải là đầu tư, mà là hedge(hang rào). Có nghĩa là người ta sinh ra nó để nó giúp các đại công ty, các ngân hàng bảo vệ tài sản, sản phẩm của họ qua hình thức tài chính. Thị trường nào cũng có hai loại người chính, hedgers hay có thể là investors, và speculators (đầu cơ). Hedgers là người tạo nên lực cung cầu của thị trường. Còn speculators thì tạo nên liquidity cho thị trường. Hai lực này hợp lại tạo nên currency market là một thị trường lớn nhất trong tất cả các thị trường tài chánh của thế giới. 

2. Currency market họat động 24/24 ,vậy tại sao mỗi ngày lại có giờ mở cửa của các thị trường.

  Giờ mở cửa các thị trường là giờ bản xứ. Còn currency market thì lúc nào cũng mở cửa. Thị trường bản xứ, chẳng hạn như thị trường Hoa Kỳ, có thể đóng. Nhưng currency market vẫn có thể trade tại một thị trường khác, ở một giá gần như là tương tự giá của thị trường vừa đóng. Người ta thường nói đùa rằng currency market là một thị trường “follow the sun.” Có nghĩa là m1/1/2014ột thị trường không bao giờ ngũ. Nó di chuyển từ đại lục này sang đại lục khác, theo chân mặt Trời. 

3. Giờ mở cửa thị trường có phải lúc đó các Big Trader bắt đầu họat động?

  Không. Traders không hoạt động theo giờ. Họ họat động theo news và theo tầm quan trọng của những sự việc đang xảy ra vòng quanh thế giới đã và đang ảnh hưởng vào giá thị trường. Vì thị trường hầu như không bao giờ đóng cho nên khi có tin tức quan trọng thì traders có thể trade currency với bất cứ nơi nào trên thế giới.

4. Các US Trader giữ vai trò như thế nào đ/v Currency market ?   

     Traders là một bộ phận chung của thị trường, chứ không phải đứng ngoài thị trường. Họ không có nhiệm vụ gì hết. Họ vào cuộc chơi với một ý nghĩ duy nhất. Đó là kiếm tiền, và kiếm cho thật nhiều tiền. Đơn giản vậy thôi. Tuy nhiên, với một túi tiền lớn gấp trăm ngàn lần số tiền của các retail traders, professional traders cung cấp cho thị trường một điều quan trọng nhất của tất cả market. Đó là liquidity.

5. Giá (price) trong currency market được hình thành như thế nào? 

 Price được thành hình qua một phương thức gọi là price discovery. Có nghĩa là đấu giá. Người nào muốn bán giá nào thì post lên, nếu đúng giá thì sẽ có người mua. Và cứ lần lần như thế mà giá được tạo thành. Đây là căn bản của các thị trường tài chánh thế giới khi họ định giá một vật gì. Vì giá được định qua phương pháp này cho nên giá thật ra chỉ là một khái niệm, không có gì là chính xác cho lắm. Cũng chính vì thế giá luôn thay đổi vì khái niệm của giá luôn thay đổi tùy theo cái nhìn của mỗi trader trong cuộc chơi, và tùy theo những tin tức kinh tế, và diễn biến của chính trị hằng ngày trên thế giới. 

6. Pips là gì? Mối tương quan giữa Quantity và pips?

  Pips(điểm) là đơn vị nhỏ nhất để đo mực độ lên xuống của giá trong currency market. Quantity không dính líu gì đến sự thành hình của pip cả. Quantity là số lượng tiền được mua bán tại một giá nào đó. Nếu số lượng (quantity) nhiều thì nó sẽ thay đổi hướng đi của giá. Pips chỉ thay đổi khi GIÁ TRỊ của lot(lô) thay đổi. Giá trị của lot không phải là quantity mà là LOT VALUE. Giá trị của lot cho mổi đồng tiền đều khác nhau ít nhiều. Từ giá trị của lot, người ta mới tính ra pip.

7. Market makers khác brokers như thế nào? 

 Câu hỏi này liên quan đến cơ cấu của thị trường tài chánh nói chung, chứ không hẳn của currency market nói riêng. Currency market mới được thành lập (currency trading) vào khoảng năm 1973 khi TT Nixon bải bỏ hiệp ước Brettonwood. Cùng thời điểm đó là giai đoạn bắt đầu của OTC market tại Hoa Kỳ. Cho nên currency market xài OTC model làm phương pháp mua bán currency.  Trong phương thức điều hành một thị trường tài chánh qua hình thức đấu giá, người ta có hai mô hình. Mô hình thứ nhất gọi là mô hình SPECIALIST(chuyên gia). Đây là phương thức mà thị trường NYSE đã xài gần 100 năm qua. Mô hình thứ nhì gọi là MARKET MAKER. Đây là mô hình của thị trường Nasdaq. Market making là một cách tạo nên market trong đồng tiền nào đó, chẳng hạn như đồng Euro, hay trong một stock nào. Nhiệm vụ của người market maker là KIẾM NGƯỜI MUA VÀ NGƯỜI BÁN để hai người này có thể trao đổi hàng hóa với nhau theo đúng danh từ của chữ MARKET. Họ là người tạo ra thị trường bằng cách MATCH người mua và người bán lại với nhau. Đó là định nghĩa và nhiệm vụ của họ. Họ không có trách nhiệm về giá cả thị trường. Giá cả là do người mua và bán quyết định. Nếu anh bạn là một cậu học trò, và câu hỏi này liên quan đến bài tập trong trường thì đây là câu trả lời chính xác về định nghĩa của một market maker là gì.  Ngược lại, trong thực tế khi chúng ta trade thì market maker có thể làm một trong hai điều sau đây. Họ có thể EXECUTE(htực hiện) cái order trên hai phương diện: AGENCY & PRINCIPAL. Nếu họ execute cái order trên phương diện agency thì có nghĩa là họ chỉ match người mua và người bán lại với nhau. Họ không có thắng thua gì trong cái order đó. Có nghĩa là họ không có dự phần vào công việc trading. Lợi nhuận của họ trong cái trade này là điểm spread của giá, thường là 3 đến 4 pips. Còn nếu họ execute cái order trên phương diện của một PRINCIPAL thì cái đó có nghĩa là họ chấp nhận mua bán với khách. BUY order mà vào thì họ sẽ chấp nhận bán ra để thỏa mãn cái order đó. SELL order mà vào thì họ sẽ mua vô. Nói các khác, họ là chấp nhận take the opposite side of the trade. Không phải brokerage house (danh từ nhà nghề khi nói đến các hãng broker) nào cũng làm được như thế. Nếu hãng broker chỉ có thể execute order của khách qua hình thức AGENCY thì họ chỉ là broker theo đúng nghĩa danh từ. Còn hãng nào mà làm luôn hai thứ. Đó gọi là BROKER & DEALER. Đây thường là đại công ty, là đại gia của nghề brokering. Theo tôi biết thì hầu hết các broker mà chúng ta (retail clients) xài đều là broker thui. Còn các đại công ty như Citibank, Bank of America thì mới là Broker Dealer. CRB Index  Đây là một chỉ số gồm có 22 món nguyên liệu thông dụng nhất trong kinh tế. Giá trị của 22 món hàng này rất nhạy cảm với sự thay đổi của kinh tế. Một khi sự thay đổi của kinh tế vì lý do lạm phát thì giá trị của các món hàng này thay đổi rất mau. Ngoài ra, các món nguyên liệu được chọn làm thành viên của chỉ số này hầu hết điều là các chất nguyên liệu nguyên thủy, hoàn toàn chưa được bào chế thành một sản phẩm tiêu thụ. Lý do mà người ta chọn các nguyên liệu ở giai đoạn trên là vì người ta không muốn thấy giá của nó bị ảnh hưởng bởi các giá khác cộng vào khi món hàng trở thành một sản phẩm tiêu dùng. Thí dụ dể hiểu nhất là cao su. Từ mủ trên cây đến khi nó biến thành một vỏ xe hơi hay một món đồ nào đó thì giá cả thật sự của cao su không còn nữa. Thêm vào đó là một số giá thành được cộng vào, từ chi phí bào chế đến chuyên chở v….v Giá của các món hàng này được tính bằng giá spot market. Spot market là giá mua ngay tại chỗ, không có chi phí phân lời (*) vay mượn hay chi phí tồn kho (**) tính vào. Nghĩa là đây là một giá sát thật tế nhất mà người ta có thể mua được. Giá được tính theo lối này để tránh đi mọi sự thay đổi trong giá không xuất phát từ lạm phát mà ra, vì đây là một chỉ số đo lạm phát lâu đời nhất của kinh tế Hoa Kỳ. Hai mươi hai món hàng đó được chia ra làm hai loại: Raw Materials & Foods. Raw materials tạm dịch là đồ chưa được chế biến. Foods là thực phẩm. Hai mươi hai món đó gồm các thứ như sau: Nguyên Liệu Nguyên Thủy:  Burlap Copper scrap Cotton Hides Lead scrap Print cloth Rosin Rubber Steel scrap Tallow Tin Wool tops Zinc Thực phẩm:  Butter Cocoa beans Corn Cottonseed oil Hogs Lard Steers Sugar Wheat  (*) Trong thị trường tài chánh, hầu hết các món hàng đều có cái gọi là CARRYING COST. Carry cost là một chi phí được cộng vào giá để tính ra giá thành của món hàng. Một trong những chi phí chính của carrying cost là tiền vay mượn ngân hàng để mua đồ. (**) Storage Fee: Trong thị trường thương phẩm (futures markets). Người mua (long) sẽ thật sự nhận món hàng (take delivery) mà mình mua. Hàng được tính bằng cả ngàn ký lô gram. Cho nên cần phải có kho để chứa. Tiền mướn kho là một trong những chi phí của giá thành. Một điều xin lưu ý về chỉ số này. Đây là một trong những chỉ số lâu đời nhất của các chỉ số kinh tế Hoa Kỳ. Nếu tính theo dòng lịch sử thì nó xuất phát từ thập niên 30, trong giai đoạn Great Depression của Hoa Kỳ. Vì thế phương pháp và các món hàng chọn lựa cũng nhiều khi không còn phù hợp với thời gian cho lắm, theo thiển ý của tôi. Cho nên mặc dầu nó là một trong những chỉ số chính để đo mức độ lạm phát trong kinh tế, đặc biệt là loại lạm phát gọi là COMMODITY-INDUCED INFLATION, các kinh tế gia hiện tại vẫn xài chỉ số CPI làm chỉ số chính. (CPI sẽ được phân tích kỹ trong những bài viết sau) Cách tính tỷ trọng của các đồng tiền trong US index được lựa chọn trên số hàng hóa xuất nhập cảng giữa hai quốc gia và, quan trọng hơn nữa, là sự trao đổi hối đoái (foreign exchange) của hai đồng tiền. Tại vì nếu một trong hai đồng tiền đó yếu đi thì nó sẽ làm chênh lệch số hàng hóa xuất nhập cảng. Số hàng hóa này dưới mặt các kinh tế gia thì không phải đơn giản là hàng hóa xuất nhập, mà là khả năng cạnh trang kinh tế của một quốc gia. Khả năng này càng cao thì giá trị của đồng tiền thành viên càng lớn. Bởi thế, câu trả lời cho bạn là KHẢ NĂNG CẠNH TRANH KINH TẾ của một quốc gia so với Hoa Kỳ là điểm chính yếu trong việc quyết định con số tỷ trọng. Và cái khả năng canh tranh kinh tế này phần lớn dựa vào số hàng hóa trao đổi và giá trị tương ứng của hai đồng tiền. Cũng vì lý do này mà bạn thấy rằng tại sao China luôn luôn phá giá đồng Yuân để tạo lợi điểm trong việc canh tranh kinh tế. 

Bọn em bây giờ chắc lại phải theo dõi thêm biến động trái phiếu nữa mất thôi.

  Từ từ sẽ còn nhiều thứ mà các bác sẽ phải theo dõi để đầu tư cho đúng phép. Bây giờ các bác hiểu tại sao làm một người trader bác phải có một sự hiểu biết tối thiểu để rồi khi có tin tức là bác nối liền sợi dây liên hệ đó lại với nhau. Nối không được là không nên trade. Tại sao? Tại vì trade kiểu đó là bác xài “vô chiêu thắng hữu chiêu.” 

Ở VN, chỉ tổ chức mới được mua trái phiếu.Theo em hiểu mua trong phiên là trái phiếu đã phát hành.Trái phiếu phát hành lần đầu thì người ta mang ra đấu giá. Năm ngoái sàn Ha đã nhiều lần tổ chức KHÔNG thành công đấu giá trái phiếu phát hành lần đầu và cổ phiếu phát hành thêm. 

 Ok….chỉ có tổ chức mới mua được là vì đây là the “big boys” game. VN đang đi theo các mô hình tài chánh của thế giới. Dần dần VN sẽ có bond market với một cái yield curve. Từ đó thì giá cổ phần (stock market) mới ổn định hơn vì lúc đó risk được hệ thống hóa và có thể đo được. Bonds là trò chơi đặc thù của big boys ở bất cứ quốc gia nào. TT tài chánh của quốc gia đó càng lớn thì cái stake trong trò chơi này càng cao. Đó là tại sao bond traders của financial market thường được xem là the “bad-ass mother fucker of all.” (sorry for the “trader’s talk”) Bác lấy tin tức này ở đâu vậy? Có chính xác lắm không? Nếu người ta mua VN bonds thì VN stocks rớt là phải rồi. Mua bond vì risks tăng. Risk về sự phát triển kinh tế. Mấy bác check lại dùm xem gần đây có ai phát hành bản tường trình về sự phát triển kinh tế VN hay không. Họ có thay đổi cái nhìn về kinh tế VN trong 2008 không? Một điều mà tôi thấy hơi lạ trong VN market khoảng gần 2 tháng trở lại đây là SỐ LƯỢNG volume quá thấp, thấp một cách bất bình thường. 

Chart thì tuy có yếu nhưng không bât bình thường như volume. Bây giờ lại nghe nói foreign investors lại đi mua bonds thì hơi nghi tí. Somebody out there know something that we don’t. 

Cái này có thể xem là phân tích FA + news trong currency market chăng? Tôi có đọc qua, nhưng vđ quá rối rắm, quá nhiều yếu tố tác động lòng vòng tới tỷ giá: lạm phát, lãi suất, cán cân vãng lai, nhu cầu đầu tư, cung tiền, độ rủi ro và liquidity… Tác động ngắn hạn và dài hạn lại khác nhau Hiểu lơ mơ thì: 

– lãi suất và tỷ giá: tác động thông qua Interest parity condition (covered and uncovered) – ngắn hạn  Đại loại là mặt bằng lãi suất ở các nước phải như nhau khi đo = cùng 1 đồng tiền.  UIP: R$ = R€ + (expected E$/€ – E$/€)/E$/€  Lãi usd cao hơn phải được bù lại bằng mức euro tăng giá so với usd (trong kỳ đầu tư đó). Nếu không => nhà đầu tư đổi sang đồng tiền có lãi cao hơn => cung cầu thay đổi => đưa tỷ giá về mức cân bằng (chính xác là điều chỉnh lại mức kỳ vọng về thay đổi tỷ giá trong kỳ đầu tư). Lãi usd tăng lên => (expected E$/€ – E$/€)/E$/€ cũng phải tăng => E$/€ (tỷ giá hiện tại) giảm với giả thiết expected E$/€ (tỷ giá sau 1 kỳ đầu tư) ít thay đổi => usd tăng gía  

– lạm phát (dài hạn)  theo relative PPP, ∆E$/€ / E$/€= πUS – πEU (Thay đổi trong tỷ giá = chênh lệch về lạm phát) Cái này không sát trong thực tế, nhưng về hướng thay đổi thì đúng? Nếu lạm phát ở Mỹ cao hơn EU thì E$/€ có hướng tăng, tức là USD theo hướng mất giá so với euro 

– cung cầu tiền thực tế (tạm thời): Cung cầu tiền thực tế sẽ xác định lãi suất Tăng cung tiền => giảm lãi suất => thông qua interest parity condition làm đồng nội tệ giảm giá  

– Về dài hạn, theo monetary approach to exchange rate (MAER): Cung tiền thay đổi mang tính dài hạn => ảnh hưởng đến giá cả => ảnh hưởng đến tỷ giá thông qua PPP Permanent increase trong money supply =>increase price level trong dài hạn => đồng nội tệ mất gía 

– Cán cân vãng lai: thâm hụt = vay nước ngoài để tiêu => cầu ngoại tệ lớn => nội tệ mất giá. 

 Yeah.. Đó một trong những lý thuyết phân lời căn bản tạo ra giá trị khác biệt của các đồng tiền. Nếu bác là một mutual fund manager như Bill Gross của Pimpco (Đại bàng của bond market) thì bác trade, well…chính xác hơn thì bác đầu tư, dựa theo nguyên lý này. Lý do là các đại bàng này vì quá lớn cho nên họ không có thể trade theo volatility hiện tại. Họ trade theo MACRO-ECONOMICS của thế giới.  Ngược lại, nếu bác là cò con như tôi thì HƯỚNG ĐI của phân lời tương lai hầu như quyết định tất cả. Tôi viết hoa hai chữ hướng đi vì thật ra hướng đi đó là một KHÁI NIỆM, chứ chưa hẳn là sự thật thì giá đã thay đổi rồi. Một thí dụ ngay hôm nay để bác thấy đó là đồng Pound (GBP) của Anh Quốc. Cặp tiền GBPJPY là một cặp tiền hung hăn nhất của currency market. Đồng Pound đã lên thật nhiều so với đồng JPY trong khoảng đầu năm 2007 đến giữa năm. Nhưng rồi hiện tại, 2008, nó đã break down xuống khá sâu. Lý do? VIỄN ẢNH MỘT RATE CUT của Anh Quốc trong tương lai cộng thêm những mối lo sợ về subprime. Thí dụ này nói lên cho bác biết những giao động ngắn hạn trong currency market phần lớn, nếu không nói là hầu hết, đều xuất phát từ sự đổi thay về phân lời ngắn hạn của quốc gia. 

Mấy năm qua euro tăng giá liên tục so với usd, là do gì vậy bang chủ nhỉ?  

Thứ nhất là rate differentials của hai đồng tiền. Thứ hai là KHẢ NĂNG PHÂN LỜI SẼ TĂNG TRONG TƯƠNG LAI. Hai lực này nó là cột trụ của short-term currency trading. Nhiều khi một đồng tiền với phân lời thấp hơn, nhưng lại đi lên so với đồng tiền của phân lời cao. Lý do là đồng tiền với phân lời cao đó đã và đang đi xuống. Và đồng tiên với phân lời thâp đó đang có nhiều sát xuất tăng phân lời.  Riêng về cặp tiền Euro/USD thì có hai nguyên do: Phân lời & Thâm thủng ngân sách. Phân lời thì bác hiểu rồi. Thâm thủng ngân sách ở đây là thâm thủng về giao dịch hàng hóa. Hoa Kỳ trong thời gian qua MUA hàng nhiều hơn BÁN. Short-term rate tuy có tăng từ 1% lên đến 5.75%. Nhưng short-term Euro rate cũng lên chứ không đứng yên. Vùng đất đó gồm có 12 quốc gia, nhưng Germany lại là quốc gia có nền kinh tế phát triển nhanh, mạnh, và bền (không lạm phát) cho nên AGAIN viễn ảnh kinh tế và phân lời của họ sẽ còn tăng so với cái của Hoa Kỳ. Đó là tại sao bác thấy đồng Euro lên mạnh trong thời gian qua. Nhưng mà đó là dĩ vãng. Bây giờ (2008) cho hêt cuối năm nay, bác sẽ thấy một phần rất lớn của những cái lên đó sẽ được trader unwind trong2008. Khởi đầu sẽ là đồng Pound. USD sẽ không yếu nhiều so với 2007.  

Oil vừa hit 100 rồi . Traders đang bet (đánh cá) vào con số dầu tồn kho (weekly oil inventory) của DOE (Department of Energy) của ngày mai. Chỉ số này đo mức dầu dự trữ của Hoa Kỳ, và được công bố hàng tuần. Lý do mà traders bet chuyến này là hồi tuần trước số lượng dầu tồn kho tụt khá mạnh. Vì ăn quen nên chuyến này mấy chú đó tính ăn nữa. Tuy nhiên, một điều bác nên lưu ý về hướng đi của oil là nhìn các cặp tiền gọi là commodities-based currencies như CAD, AUD, NZD. Mấy chú đó mà không lên mạnh thì coi chừng. Hơn nữa, nếu US economy mà suy yếu thì giá dầu khó mà tăng cao hoài như thế này. Jan 2, 2008: Hôm nay US market xuống khá mạnh. Tất cả chỉ vì con số ISM. Đây là một con số đo lường mức phát triển của kinh tế, và là một con số rất quan trọng. Mức độ quan trọng của nó chỉ thua con số EMPLOYMENT SITUATION hàng tháng. ISM gồm có hai con số. Con thứ nhất gọi là ISM manufacturing index và là con số quan trọng hơn. Con thứ hai gọi là Non- manufacturing, và sẽ ra vài ngày sắp tới.  Hôm nay chỉ số ISM manufacturing là 47.7 so với con số dự đoán là 50.9 của các kinh tế. Chỉ số này lấy con số 50 làm lằn ranh. Nếu nó cao hơn 50 thì đó là dấu hiệu kinh tế phát triển. Dưới 50 là dấu hiệu kinh tế suy thoái. 47.7 là một con số rất thấp. Nếu không nói là RECESSION. Mức giao động của chỉ số ISM rất ít. Phần lớn chỉ được tính vào 0.0xxx, chứ it khi nào nó đi nguyên con như hôm nay. Đó là lý do chính tại US market hiện tại đang xuống khoảng 190 pts.  

NFP gồm có 3 chỉ số chính:  Employment number Unemployment rate Hourly wage  Cả 3 con số này đều quan trọng. Nhưng tùy lúc mà 1 trong 3 con đó lại quan trọng hơn 2 con kia. Một NFP ra mà được xem là “bình thường” thì cả 3 con phải đúng như market nhận. Nếu trật là market sẽ giao động. Traders luôn xem 3 con này riêng rẻ. Tại vì mỗi con số nó nói lên một khía cạnh khác của sự kiện. Stock traders thường xem con số đầu (employment number). Tại vì stock market là một bộ phận của kinh tế. Khi số người có việc làm tăng hay giảm nó ảnh hưởng trực tiếp vào nguồn máy này. Bond market và các thị trường derivative khác thì coi trong 2 con số còn lại. Lý do là căn bản của các thị trường này là hedging. Hedging là đồng nghĩa với cost (chi phí). Và chi phí tăng giảm thường phụ thuộc vào rate. Rate đây có nghĩa là market rate, vì market rate rất nhạy cảm với market expectation. Market expecation thì được dựa vào sự phân tích trước và sau khi chỉ số kinh tế được công bố. Ngày hôm qua: Friday Jan 4th, 2008 Trong 3 chỉ số đó, ngày hôm qua traders coi trọng chỉ số UNEMPLOYMENT RATE nhiều nhất. Trong kinh tế học thì người ta dạy rằng một optimal economy thường là 7% unemployment. Lý do mà anh không muốn 0% unemployment vì anh cần một co giản của số lượng người đi làm để nó đừng tạo áp lực trên tiền lương. Nếu không có ai thất nghiệp thì khi cần thêm người, anh phải tăng lương thì người ta mới chịu làm cho anh. Cái tăng lương này làm lạm phát tăng. Ngược lại, nếu con số % unemployed nhiều quá thì kinh tế không được xem là efficient. Trong kinh tế Hoa Kỳ, con số magical employment là 5%.  Phần lớn của năm 2007 đến giờ con số unemployment rate của US là khoảng < 5%. Hôm qua khi con số job number ra thấp quá cộng thêm một unemployement rate cao hơn dự định thì currency traders lại phản ứng vì con số này. Lý do mà họ xài con số này là vì con số này rất ít giao động so với con số employment number. Nếu anh trade lâu thì anh sẽ thấy rằng con số employemnt thường được sửa lại vào tháng sau. Lý do là lúc nó được công bố, đó chỉ là một con số chung chung thôi. Con số đó chưa là con số chính xác và final. Vào cuối tháng sau khi có một con số mới thì người ta revise nó lại. Ngược lại con số employment rate thì tương đối ổn định hơn. Economic  Market đã từ lâu có dấu hỏi lớn về ảnh hưởng của cái subprime mortgage trong kinh tế Hoa Kỳ. Nếu anh còn nhớ rằng từ tháng 8 năm ngoái khi subprime mortgage bùng nổ, market đã nhiều lần muốn the FED cut rate liền, và cut nhiều. Nhưng the FED lại chậm chạp trong việc cut rate. Bernanke còn cut discount rate v.v..v thay vì cut Fed fund rate. Kinh tế Hoa Kỳ hơn 70% được liệt kê vào hàng service economy. Service economy lên xuống tùy theo khả năng tiêu xài của người dân. Và khả năng tiêu xài của người Mỹ trong mấy năm qua tùy thuộc vào giá nhà của họ. Khi giá nhà xuống thì khả năng này cũng giảm đi. Lực cầu trong một service economy mà giảm thì số % thất nghiệp cũng tăng. Traders trong khoảng thời gian vừa qua chỉ ước lượng một SLOW DOWN trong kinh tế, chứ không ai nói về một RECESSION. Hôm thứ 4 chỉ số ISM ra quá tệ. Hôm nay môt % unemployment ra khác cao. Nó ở ngay ngưỡng cửa của một recession theo đúng định nghĩa. Đó là tại sao market có phản ứng rất mạnh như thế, chứ không phải chỉ vì con số employment number 18k so với con số dự đoán là 115K. Tôi có thể bảo đảm với anh rằng con số 18K này không có chính xác. Nó cao hơn 18K. Nhưng cao hơn bao nhiêu thì tôi không biết. Anh phải đợi tháng sau khi con số revision ra mới biết. Tai sao USD không rớt? Trong năm 2007, hai đồng tiền yếu nhất của thế giới là USD & JPY. Lý do mà nó yếu là vì carry trade. Lý do mà traders xài carry trade là: rate differentials & low risk. Rate differentials thì anh biết rỏ. Cái còn lại là risk. Risk ở đây là market risk và thường được đo qua con số beta, hay còn gọi là volatility. Financial markets của thế giới, nói chung, trong năm 2007 không có risk nhiều. Chỉ trừ lúc gần cuối năm khi subprime của Mỹ bùng nổ. Tuy gọi là một rối rắm (mess) trong financial market, nhưng chưa có một scandal nào có thể gây nguy hại đến nền tài chánh thế giới nói chung. Nó không giống như Asian crisis của 98 mà kết quả là một Long Capital Management hedge fund blow up. The Fed học được bài học củ nên họ rất nhiệt tình. Đó là tại sao chỉ vài tuần sóng gió thì carry trade lại được tiếp tục. Nhưng đó là dĩ vãng. Thời gian đó người ta còn chờ đợi một kết quả của cái subprime mortgage. Người ta chưa đo lường được hậu quả của nó trong kinh tế. Sau bữa thứ 6 thì khác. Người ta thấy được, hay ít gì cũng có một tiên đoán. Con số 18K vs. 115K dự đoán của employment number là một con số sai biệt quá lớn. Cộng thêm vào đó là cái % unemployment mà tôi nói phía trên. Carry trade thường chỉ hoạt động trong một môi trường low risk. Tại sao? Tại vì khi anh trade trên rate differentials, anh đang make a DIRECTIONAL BET về hướng đi của phân lời. Cái directional firms không chơi spot. Họ chơi forward để giảm tối đa cái cost. Forward contracts là một illiquid market so với spot. Forward market chỉ liquid khi không có sóng gió. Directional bet trading đòi hỏi hedging. Hegding thì đi chung với chi phí. Giá tiền của hedge sẽ tăng khi risk tăng. Hedge là danh từ nhà nghề cho chữ INSURANCE. Bảo hiểm thường tăng khi thị trường giao động mạnh. Thị trường giao động mạnh khi có những dữ kiện nằm ngoài sự ước lượng của nóbet đó cần phải hedge. Phần lớn các big currency trading. Đó là tại sao US equity market xuống ầm ầm mấy hôm nay. Bên Japan thì the Nikkei rớt xuống khoảng 600 pts trong một ngày. Dựa vào đó, traders thấy rằng world financial market đã hết còn yên lặng như xưa cho nên họ bắt đầu unwind những carry trades của 2007. Thêm vào đấy là bây giờ là 2008. Nếu unwinding carry trade thì có thể hoãn thuế cho đến 2009. Đây là thời điểm tốt nhất để cash out trên phiên diện trading và thuế. Vì thế anh đừng ngạc nhiên khi thấy USD không rớt nhiều như người ta tưởng cho dù chỉ số NFP rất là tệ. Nếu nhận định đưa ra mà đúng thì thị trường không có phản ứng mạnh. Tại vì nó luôn luôn discount những tin tức đó trong những ngày trước đó rồi. Nếu tin tức ra khác với nhận định thì phản ứng thị trường sẽ rất mạnh. Thí dụ như hôm thứ 6 vừa qua. Anh cũng thấy rồi đó. Traders có câu: MARKET DOESN’T LIKE UNCERTAINTY. Theo kinh nghiệm cá nhân của tôi thì mỗi khi market bị shock như thế thì đó là lúc dể trade nhất. Lý do là market lúc đó cần một khoảng thời gian (ít gì cũng 10 ngày đến nữa tháng) để điều chỉnh lại cái expectation của nó. Đó là lúc mà người ta có thể thừa nước đục thả câu. Một số người sẽ overreact vì cái tin xấu/tốt.Khi người ta overreact thì đó là cơ hội.

Giống như là anh nói NFP ra quá thấp thì viễn cảnh về khả năng cắt giảm lãi suất là 50pts là rất cao,vậy thì đồng USD phải tiếp tục yếu chứ sao lại tăng cao? 

 Yeah…Nhưng như anh đã thấy đó. USD không rớt. Mà nó lại tăng trong một vài cặp tiền khác. Trong market khi có một bad news ra mà stock, currency, bonds không phản ứng theo sự phản ứng bình thường thì anh nên đặt câu hỏi. Vì đó là cơ hội làm tiền sau này nếu anh kiếm được câu trả lời cho sự kiện đó hôm nay. 

 Chẳng lẽ USD đã quá thấp rồi không thể tiếp tục tăng nữa,và khi USD cắt lãi suất thì Euro và GPB trước sau gì cũng phải cut rate?Oil lên quá cao sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế?… 

 Yeah….Một là USD đã rớt nhiều như anh nói. Cái thứ hai là vấn đề hiện tại không phải là rate nữa. Ai cũng biết the US FED đang cut rate mà, đúng không? Vấn đề là sẽ cut bao nhiêu trong tương lai. Một là 25, hai là 50. Trong một market bình thường thì sự khác biệt giữa 25 và 50 sẽ làm cho market giao động nhiều lắm. Nhưng hôm nay thì lại khác. Hôm nay cái rate cut là hiển nhiên. Cái mà thị trường giật mình là cái Risk trong market lại tăng. Risk tăng nên anh mới thấy volatility shoot lên cao. Risk gì? Risk của một recession. Trước đây, người ta không có nói về US economic recession. Nhưng sau khi có chỉ số này ra thì người ta nói về nó nhiều hơn. Đây là một thực tế mà market đang đối diện và thực tế này làm nhiều người giật mình. US mà có recession thì phản ứng dây chuyền sẽ xảy ra trong các nền kinh tế khác trên thế giới vốn phụ thuộc vào US để phát triển. Đó là tại sao USD thay vì rớt mạnh như bình thường thì nó lại không rớt. Trong một vài trường hợp nó còn tăng. Currency trading là relative (tương quan). Nếu đồng tiền của anh không rớt vì bad news. Cái đó cũng được coi là nó lên rồi.

 Cho hỏi ” unwinding of short yen carry trade ” có phải dịch ra là carry trade ngược?

  No…Unwinding không phải là trade ngược. Trong tiếng Anh, prefix UN có nghĩa là làm ngược lại hay là không. Unwinding là một tiếng lóng trong trading nói lên một trạng thái tháo gở những gì đã có. Giống như bác đang xây cái nhà (carry trade). Bây giờ bác tháo gở nó ra (unwinding). Traders là một thế giới nhỏ thu gọn. Họ đẻ ra nhiều danh từ thoáng qua thì rất vô nghĩa, nhưng nó lên đầy đủ cảm tính của việc làm. Trong trường hợp này unwinding cũng giống như là một hành động CLOSING OUT A POSITION. Còn trade ngược thì có nghĩa là đi ngược hướng. Nó mang nhiều tính chất OPENING A POSITION và aggressive nhiều, hơn là chỉ đơn giản closing out những gì mình đã có. Market sentiment hiện tại nói lên cho bác biết. Nếu bác đã và đang có carrytrade thì bác nênunwind nóthôi,chưa đến mức bác cần trade ngượcđâu.

 P/s: NFP là 18k, quá thấp so với dự báo 70k. Kiểu này thì hôm nay DowJone giảm mạnh nữa rồi. Mai tôi sẽ tường thuật lại diễn biến thị trường cho các bác.

  Bác cho tôi hỏi nè. Nếu NFP mà thấp như thế thì viễn ảnh một phân lời được cắt sẻ tăng rất cao. In fact, cách đây chừng 1 tuần xác xuất của một Fed cut 50 bpts hầu như rất nhỏ. Nhưng sau khi chỉ số này ra thì nó vọt lên rất cao. Nếu sự lên xuống của USD tùy thuộc vào phân lời, và tương lai là một lower rate, thế thì hôm nay tại sao USD lại lên cao? Riêng về câu hỏi của chucuội thì vấn đề không phải là carry trade như hiện tại. Mà là RISK. Risk đây là market risk. Carry trade, nếu có thì phần lớn là unwinding nhiều hơn là going long. Trong một down trend market, không bao giờ nó đi một lèo. Có lúc nó có những counter trend. Hôm qua là một counter trend đó. Nếu chucuội nhìn sơ qua tất cả những cặp tiền, ngay cả cặp EURUSD cũng thế, thì chú thấy được cái gì nào? Có phải hầu hết tất cả các uptrend đều gảy rồi không? Nếu là gảy hêt thì làm gì còn carry trade nữa? Nếu có, thì chỉ là mấy chú bắt chước (wannabe) thôi. Giờ này mà còn chơi carry trades? Muốn có lập luận về carry trade thì trước hết phải biết hai nguyên nhân chính: Rate Direction & Risks Vì đó là hai thứ chính trong carry trades của năm qua. Phần Rate thì chắc chú hiểu rồi. Còn risk thì theo chú nghĩ bây giờ mức độ Risk tăng cao hay thấp? . Chú nhớ rằng TRADING IS INSIGHT OBSERVATION Đó là những DẠNG của đồng tiền. Tiền trên thực tế là một BUYING POWER theo đúng nghĩa danh từ. Tờ giấy trong túi anh không phải là tiền. Nó chỉ tượng trưng cho cái quyền năng mua bán của tiền. Quyền năng này được phân chia rỏ ràng tùy theo tờ giấy nào của đồng tiền mà anh đang có. Đó là định nghĩa của tiền. MO = tiền mặt M1 = tiền mặt + credit card M2 = M1 + tiền gởi trong nhà bank trong các quỹ hưu trí, trong tài khoảng chứng khoán v..v. M3 = M2 + tiền đầu tư chẳng hạn như CD hay các quỹ oversea $ như Eurodollar deposits tại ngoại quốc. VN theo mô hình của TQ. Đó là phá giá đồng VND để hạ giá thành của đồ xuất cảng. VN có mộng làm một TQ thứ hai. Đó là điều tốt. VN muốn thành một trung tâm sản xuất của thế giới (world manufacturing) cho nên hiện thời VN sản sàng hy sinh lạm phát để giữ giá mà giựt market share của thế giới. Đó là tại sao cách đây vài tháng trước có tin Ngân Hàng VN mua USD. Tôi không biết họ mua để thủ vì lạm phát, hay mua vì được lệnh chính phủ. Nhưng giờ thì biết rằng họ mua vì được lịnh. VN hiện thời chưa dư nhiều như TQ (TQ có hơn 1 ngàn tỷ USD) . TQ thì họ phá giá đồng Yuân tối đa. Họ cũng “peg” vào USD để chống lạm phát. Nhưng vì US xuống cho nên lạm phát họ cũng có luôn. US inflation thì còn được monitor kỹ càng qua hình thức phân lời và tổng số tiền được lưu hành (M1, M2, M3). TQ thì tôi không biết. VN thì coi như không có rồi. Thành ra lạm phát VN rất cao là thế. Khi mới thoát khỏi cảnh nghèo, chúng ta ai cũng có nhiều kiêu hảnh. Ít ai muốn nghe lời khuyên, đặc biệt là lời nói đó nghe không hợp lổ tai. Một trong những sự kiện làm cho VN có lạm phát quá cao là hạ tầng cơ sở của VN chưa đáp ứng nổi sự phát triển của kinh tế. Chánh phủ VN nên giao công việc điều khiển kinh tế đó cho một từng lớp nhà nghề được trui rèn tại các quốc gia tân tiến hơn. Một chánh phủ không thể nào trong coi hai việc: Giữ nước & Phát triển kinh tế. Hạ tầng cơ sở không có cho nên mỗi khi có biến động là giá lên thất thường. Người buôn bán cần phải hedge món hàng. Kẻ đầu cơ thì thừa nước đục thả câu. Hai lực này nhập lại làm giá lên múc chỉ. Đó là tại sao lạm phát VN lên đến 12% trong khi đó kinh tế thì phát triển +/- 10%/yr Hm….cái này thì tôi ngọng rồi. Lạm phát là 12%. Government bond yield là ~9%? Chả lẽ người mua chấp nhận mất tiền RIGHT FROM THE START? Tôi cho 7% là nể tình lắm. Tại vì như thế có nghĩa là real rate là 1.85%. Con số này còn thấp hơn cái return của US bonds nữa đó. VN thì không thể nào so sánh với US được. Như vậy có nghĩa là một trong các con số này sai. Có lẽ con số 12% là sai. Nếu đúng thì con số 8.75% là sai. Mà nếu hai con đều đúng mà VN bán được số bond này thì VN quả là tài thật. Hay là có một vài điều trong VN financial market mà chúng ta chưa hiểu. Tại vì các con số không phù hợp với thực tế. Trading is a man’s game. Trade it if you can take the heat. Otherwise, stay out US market hôm nay lại một phen chao đảo vì bóng ma của subprime mortgage và thị trường nhà cửa tại Hoa Kỳ. Theo bản tường trình của hiệp hội National Association of Realtors thì trong tháng 11 vừa qua số lượng nhà bán được giảm thêm 2.6% so với chỉ số của tháng trước. Đại công ty Countrywide, một thời là đại bàng của mortgage (cầm cố) trading trong US & World market, lại có thêm tin đồn là đang trên bờ phá sản. Tuy nhiên, công ty đã nhanh nhẹn lên tiếng phủ nhận tin này. Thị trường nhà suy thoái thì các công ty xây nhà chắc chắn không thể nào khá nổi. KB homes là công ty lớn thứ năm trong ngành xây cất của Mỹ hôm nay ra báo cáo earnings. Người ta biết rằng earnings của nó không thể nào tốt nổi, nhưng nó ra còn tệ hơn dự đoán. Kết quả là stock rớt xuống hơn 9%. Giá đóng của nó là 16.79/share.  Suy yếu của thị trường nhà hiện giờ đang kéo qua các kỹ nghệ khác của kinh tế. ATT (công ty phone hàng đầu của Mỹ) hôm nay cũng ra earnings không khá cho lắm. ATT ngày nay không phải là ATT của 20 năm về trước. Business chính yếu của ATT hiện giờ là wireless và data, hay thường được gọi chung là consumer business. Nếu phần này của ATT mà yếu đi thì đó là phản ảnh của một kinh tế suy thoái khá chính xác. Như đã có nói tại đây nhiều lần, US economy là một service economy. Cho nên những chỉ số, hay những công ty nào có những dịch vụ liên quan đến kỹ nghệ này thì luôn có nhiều ảnh hưởng vào stock market. ATT hôm nay là một thí dụ. Ngoài ra, trên phương diện technical thì sau khi một chỉ số nào đó rớt xuống nhiều hơn 10%, nếu được tính đi từ đĩnh cao, thì đó thường mang nhiều ý nghĩa bearish trong market. Cả ba chỉ số chính của US market hiện tại đang hit 10% or more trong đợt correction này. Nếu kéo dài thêm nữa thì correction(điều chỉnh) sẽ biến thành bear market. Hiện tượng này cũng giống như lúc trước khi subprime mortgage vừa bùng nổ. Người ta chỉ nói đến một slow down trong kinh tế, chứ chưa ai nói đến a recession. Bây giờ thì chữ recession thường thấy trong các loạt bài tin tức tài chánh.  Thêm một điều nữa, US investors thường có câu châm ngôn thế này. Jan là tháng thường quyết định hướng đi của nguyên năm. Tôi không nhớ con số % là bao nhiêu vì đã rời xa equity market khá lâu. Nhưng tôi nhớ là khá cao. Ít gì cũng hơn 60%. Ngoài ra, 10 ngày đầu tiên của tháng Giêng quyết định hướng đi của tháng. Con số % này còn cao hơn con số trước. Cho nên 10 trading đầu tiên của năm có thể nói là cực kỳ quan trọng, nếu bạn là người tin theo giả thuyết này. Giả thuyết này có đúng có sai. Tuy nhiên, từ năm 1950 cho đến giờ có nhiều năm liền nó rất đúng. Hiện tại không biết ra sao. Nhưng hôm nay là ngày trading thứ 5 của năm 2008. Nếu 5 ngày còn lại không khá hơn 5 ngày đã qua thì US investors nên coi chừng. 2008 isn’t going to be a good year. Margin = tiền nhà bank cho anh mượn để mua stock. Thông thường ở thị trường Hoa Kỳ thì anh có thể mua stock GẤP ĐÔI số tiền anh có.  John Murphy dạy rằng không nên châm tiền vào (meeting a margin call), hay nói theo tiếng lóng của traders là THROWING MONEY AFTER BAD STOCKS. Lập luận này có nghĩa là anh đã sai khi anh mua cái stock đó rồi (stock rớt = anh sai). Nếu anh đã sai thì tại sao anh còn muốn sai thêm nữa? Đó là chủ ý của câu nói: Don’t throw good money after bad stocks. Ý nghĩa của câu này cũng như cutting loss thôi. Trong trường hợp này anh không bán, nhưng broker bán dùm anh. Nhà bank chỉ cho anh mượn tiền, chứ không có đầu tư hay trade chung với anh. Thành ra, khi stock anh mà rớt thì chuyện đầu tiên nhà bank muốn làm là bảo vệ vốn họ đã bỏ ra. Khi họ thấy vốn anh mỏng dần vì stock rớt là họ kêu anh bỏ thêm vào. Dần dần các anh thấy rằng cutloss là một hành động tối cần thiết để giữ vốn, và cũng là một việc làm CỰC KỲ khó khăn của một người traders. Người ta không ai thích cut loss cả. Họ nuôi mải hy vọng. Thậm chí khi nói đến cutting loss là người quạu liền. Nhưng đó là bề trái của trading. Không học cutting loss thì ĐỪNG NÊN TRADE. Thói thường của đời là thấy stocks xuống thì mong cho nó lên. Cutting loss thì sợ mất nó. Hôm nay stock rớt xuống còn bao nhiêu đó. Cutting loss ngay bây giờ thì anh biết chắc chắn là anh còn bấy nhiêu đấy. Anh bình an trong nhức buốt của cái thua. Nhưng điều anh còn là mạng sống. Cuộc chơi vẫn còn đối với anh. Không cut loss ngồi đó liếm hoài vết thương. Mỗi khi stock rớt xuống thêm thì vốn càng teo lại hơn nữa. Thói đời thường là lúc cần cut ngay thì người ta chần chừ. Nhưng đến lúc quá mệt mỏi vì áp lực tâm lý hay đến lúc cạn kiệt thì họ mới cut. Lúc đó lại là lúc nên mua, vì đó lại là bottom. Đời nó có cái quái đản thế đó. Và dường như nó chỉ xảy ra với mình mà thôi !!!.Tâm trạng này ai cũng có qua hết. Không ít thì nhiều. Chú nào nói chưa có là xạo, hay chưa nếm đủ hương vị “ngọt ngào” của trading. Bởi thế tại sao người ta đặt một số % nhất định khi bước vào. Trật là ra không hối tiếc. Làm một vài lần sẽ quen thôi. Quen rồi, nhớ lại lúc xưa sao mình ngu dể sợ. Cứ ôm hoài một niềm đau nhức buốt của trading.

 Chuyện giao dịch trái phiếu của foreign investor thì nếu tính từ tháng 9 (tức là thời điểm mà lượng giải ngân của nước ngoài vào cổ phiếu có dấu hiệu giảm nhé) đến hết tháng 12 năm 2007, foreign investors là net seller, chứ không phải là đang mua vào giá trị lớn trái phiếu như mọi người nghĩ đâu nhé. Em chưa hiểu rõ tại sao nước ngoài giảm giải ngân vào cổ phiếu nhưng lại vẫn là net seller bên trái phiếu. Anh VC có thể giải thích giùm em không? 

Như thế này thì đúng hơn. Hôm trước tôi không hiểu tại sao có người nói là khoai tây nó mua VN bonds trong lúc yield thì khoảng 8.85%, còn lạm phát thì 12%. Mấy thằng khoai tây đó đâu có ngu. Inflation kiểu này mà chơi the long bond à? Cho kẹo giờ nó cũng chả dám. Giảm giải ngân = không mua? tôi vẫn còn confuse cái danh từ giải ngân của mấy bác. Giải ngân là bỏ tiền ra mua? Nếu đúng vậy thì hiện tượng VNI rớt là đúng rồi. VN lạm phát quá cao. Lạm phát là kẻ thù số một của stock và bond markets vì nó làm mất giá trị đồng tiền (cho nên bond rớt, yield tăng). Trên phương diện stock thì nó là công ty LỜI ÍT hơn thực tế vì tiền mất giá. Ngoài ra, tương lai nó có thể làm công ty lổ, nếu lạm phát vẫn còn tăng và giá hàng tăng không kịp. Ở quốc gia Tây Phương nào thì chuyện thuế lúc nào cũng là hàng đầu hết đó bác, nhất là ở Mỹ. Tôi không biết về các quốc gia khác. Nhưng ở Mỹ thì currency trading là phải đóng thuế. Thuế được tính hàng năm. Lý do mà tôi nói là hoãn thuế cho đến 2009 là vì bây giờ là 2008 rồi. Nếu bác có mua cái gì hồi năm ngoái, nhưng chưa có bán ra để lấy lời thì sang 2008 bác chưa khai thuế được. Nếu bác có bán trong năm 2008 thì phải đợi sang năm 2009 mới khai thuế được. 

 Cho em hỏi là con số 5% hay là 7% là con số chuẩn mà mình đem ra để thấy mức độ của nền kinh tế.

  Mấy con số này thật ra nhiều lúc cũng co giản lắm. Kinh tế học không bao giờ là một hard-core science như toán, hay physics. Lý do là nó có mức co giản tùy theo từng hoàn cảnh. Nhiều khi hôm nay là 7. Mai sau nó là 10. Điều nên biết là tùy hoàn cảnh. Con số 5% hôm nay là một lằn mức recession của kinh tế Hoa Kỳ.

 Có khi nào và có đến bao giờ sẽ có đồng tiền khác thay thế USD về mặt an tòan không?So với vàng thì USD hay vàng sẽ an tòan hơn khi có sự suy thóai?Em cũng nghe thấy 1 số tuyên bố gần đây của các quốc gia như Trung Quốc, Iran,Ảrập…là họ sẽ tăng lượng dự trữ vàng hay các đồng tiền khác ngòai USD ra, vậy điều đó có ảnh hưởng đến vị thế của USD không ? 

 Thì nó làm cho USD rớt te tua trong 2007 rồi đó bác. Còn sau này có đồng nào thay thế hay không thì tôi không biết. Tôi là trader, chứ đâu phải kinh tế gia bác. Tôi chỉ đi theo hướng market chỉ mà thôi. Market chỉ đâu tôi đi đó, và hy vọng đi đúng đường. Còn đồng tiền nào muốn lên làm đại ca thay USD thì chừng nào nó xuất hiện mình mới biết. Bây giờ thì chưa.

 Nếu vậy khi có bão thì nhu cầu tìm vàng là nơi trú ngụ phải tăng cao, làm cho giá vàng tăng, chứ vì sao vàng lại giảm?

 Trong topic “ xu hướng về vàng, dầu” mọi người đang bàn là vàng sẽ giảm, đợi mọi người giải thích trong đó vậy.  Một điều mà tôi thấy phần lớn mấy chú retail traders(nhỏ) đang lầm lộn về LÝ DO vàng lên. Họ chỉ chú trọng vào sự kiện USD xuống, tạo ra lạm phát, và vàng được xài để hedge. Ngoài ra, có người thì nói là vàng lên vì các quốc gia như Ấn Độ cần vàng làm nữ trang v…v…Ở đây tôi muốn nói về cái lý do thứ 2: vàng làm nữ trang.  Vàng được làm nữ trang thì ai cũng biết, nhất là vào các mùa lễ cưới tại Ấn Độ. Nhưng điều mà ít ai suy nghĩ về cái logics của lập luận này. Mùa có nghĩa là cycle trong trading. Nếu Ấn Độ có mùa cưới hỏi trong khoảng thời gian nào đó của năm thì có nghĩa là trong khoảng thời gian đó, vàng lên khá cao so với giá trung bình của năm. Vì là cycle cho nên sau mùa lể cưới thì nó sẽ rớt trở lại mức cũ. Nhưng nếu nhìn vào gold chart thì chúng ta không thấy cái cycle đó diễn ra trên chart. Vàng trong thời gian 2 năm qua có một cái mà technicians gọi là SECULAR UP TREND. Khởi đầu của năm 2007, nó đi lên một chút, rồi consolidated chừng vài tháng. Sau đó là break out on the upside.Goldkhông oscillate nhưmột cycle để giải thíchlậpluận “mùalểcưới.”  Thật ra, một phần lớn của sự kiện gold lên là vì USD xuống. Nhưng đó chỉ là mặt trái của vấn đề. Sự kiện chính là sự phát triển kinh tế của thế giới nói chung. Economic expansion mới là lý do làm cho gold lên giá. Dĩ nhiên, một phần lớn giá cả hiện tại của gold cũng là do mấy chú speculators. Gold lên vì kinh tế phát triển là vì gold là một vật DẪN ĐIỆN số một trên thế giới on a large scale. Các khoán sản của thế giới, gold là số 1. Chính vì thế nếu các bác có biết chút ít về satellites thì các bác sẽ thấy rằng phần lớn satellites đều màu vàng. Vàng là vì satelites được bọc bằng vàng để dẫn điện. Trong các món hàng điện tử, vàng được làm một lớp vỏ bề ngoài để dẫn điện. Đó là một trong những lý do, nhưng không phải là lý do duy nhất, để làm vàng tăng giá. Mai này khi kinh tế US có suy thoái và nó kéo theo world economy thì vàng cũng vì thế mà đi xuống theo. Thêm một điều nữa là vàng không thể nào được chế ra giống như kim cương. Vàng chỉ có thể đào từ trong đất mà ra. Thành ra số lượng supply của vàng trên thế giới tùy thuộc vào khả năng tìm kiếm của nó, chứ không phải là khả năng sáng chế ra nó Một điều mà tôi để ý về VN market là nó không hoàn toàn đi đúng các định nghĩa của TA. Thí dụ như selling confirmation hay buying confirmation. Vì thế các bác nên coi chừng. Hôm qua là một classical selling (huge volume) on the down side. Hôm nay market bounce lên 10 pts, khoảng 1/3 số điểm rớt của hôm qua, với một volume hơi eo ọt. Nếu nhìn theo Fibonnacci thì đó là một cái bounce rất bình thường, hay chính xác hơn là một deadcat bounce. Tuy nhiên, trong VN market thì cái này chưa hẳn là một deadcat bounce. Tôi nghĩ rằng hôm nay các bác khoan hãy cho rằng đó là một deadcat. Các bác nên chờ thêm này mai nữa thì mới chắc ăn. VN market thường khởi đầu bằng một little bounce. Xong rồi nó gap up big time vào một hai ngày sau đó. Vì thế các bác nên mở mắt cho to tí. Ngày thứ hai (giờ VN) có thể là một big day. Thời gian mà VNI có thể có a big day sau một reversal thường là 1-3 ngày. Sau 3 ngày mà không có thì xác xuất xảy ra giảm đi khá nhiều. So watch out on Monday. It could make or break someone’s pocket!!!  Ngoài ra, thêm một điều quan trọng nữa là thế này. Hôm qua tuy có một break down–a gap. Nhưng cái đó có thể là một bear trap. Yeah…(this is not a typo). Tôi bị ít nhất là 3 lần trong 2007 khi đọc VNI chart. Cho nên khi thấy nó break down/out thì cần confirm lại cho thật chắc. Đó là tại sao hôm qua khi thấy các bác hô hào Wash Out, tôi có viết lại định nghĩa của cái reversal. Hôm nay thì nó lên tí. Reversal có thể confirm vào đầu tuần sau, nếu có.  PS: Xin lưu ý: Tôi không có nói đây là a DEFINITE reversal nhe các bác. Nhưng với VN market thì formation như thế này có nhiều xác xuất reversal hơn các thị trường highly liquid khác. Đây là một ngôn ngữ riêng của financial market. Weight trong tiếng Anh có nghĩa là sức nặng. Overweight trong financial market, đặc biệt là US market, có nghĩa là mua nhiều hơn bình thường. Underweight có nghĩa là giảm đi. Small weighting là mua ít. Phương cách nói chuyện kiểu này là một portfolio investing, chứ không phải là stock investing. Trong một portfolio gồm nhiều lãnh vực khác nhau, người ta có thể mua nhiều một sector, một vùng nào đó (overweight). Hay giảm đầu tư một sector nào (underweight). Hoặc chỉ có mua một chút xíu cái gì đó thôi, gọi là small weighting Thấy các bác có tí lẫn lộn về trạng thái WASH OUT trong TA, tôi định nghĩa lại một tí cho các bác rỏ. Wash out cần hai điều kiện: STRONG SELL w/ HUGE VOLUME & STRONG BOUNCE. ôm nay có thể là điều kiện số 1. Còn cái số hai thì chưa có. Thông thường ở các liquid market như US market thì CẢ HAI hiện tượng cùng xảy ra trong ngày. Hoặc là nó xảy ra 1, 2 ngày sau đó. VNI hôm nay rớt đậm với con số volume gần 1 tỷ. Theo lời của các bác thì con số 1 tỷ này là con số lớn. Danh từ “lớn” ở đây có nghĩa là lớn hơn bình thường, hay là thật lớn vậy? Wash out thường đi chung với một volume rất rất lớn. 2-3X the average volume. Nếu con số 1 tỷ hôm nay là 2-3X con số bình thường thì đó là dấu hiệu tốt. Dấu hiệu máu đã chảy trên VN market . Trend reversal thường cần có extremes. Up trend thì là extreme buying. Down trend thì extreme selling. Tại sao cần extreme? Tại vì extreme selling nó chứng minh cho traders biết rằng all the weak hands are flushing out. Đó là giai đoạn hầu hết những người run tay đã bỏ chạy. Selling không còn nữa. Đó là cái nghĩa của signal thứ nhất. Cái thứ hai là người ta không thể nào kềm hãm được lòng tham khi thấy giá quá rẻ, và vì thế họ giành giựt để mua. Đó là tại sao volume của cái signal thứ nhì nó cũng mạnh cao y như cái thứ nhất. VNI hiện giờ chưa có cái đó. Hy vọng là ngày mai, hoặc một vài ngày sau. Ngược lại, nếu sau 1 tuần mà không có bounce thì các bác nên coi chừng, vì selling có thể tiếp tục. Cái dừng chân của một tuần đó là dấu hiệu traders dừng tay lại xem xét. Khi không thấy market bounce thì họ được lịnh sell tiếp, vì selling momentum chưa hết. Bear market chơi short là chắc ăn nhất thui chị XX. Mấy cái này cũng tốt. Nhưng tôi thì hoàn toàn mù tịt về mutual fund. Tôi chỉ biết là có một số fund doing quite well in bear market, nhưng chưa bao giờ thử nên không biết nhiều.

 Vấn đề có phải là room đâu. Vấn đề chính là lạm phát hai con số và điều hành chính sách tiền tệ. 

Phải rồi đó mấy bác. Mấy bác mà mở room, tụi nó có thể mua thêm thì các bác còn chết nữa. Các bác nên nhớ rằng khoai tây là dân nhà nghề. Nó trade theo RISK PARAMETERS. Nếu risk parameters mà có inflation, và inflation của VN thì quá cao, cộng thêm risk trong world markets (US market xuống 238pts hôm nay) thì nó còn sell các bác thê thảm hơn nữa. Market này các bác chỉ nên nín thở qua sông đi. Đừng nóng, mà cũng đừng làm người hùng. Hihihihi…In my former life, I made a killing on the market by exploiting MISINFORMATION. Trading là phải biết connect những dử kiện mà bác. Nếu VN market mà có bán housing derivative contracts như bên England thì vào short VN housing market cũng không tệ đâu bác Chị đa nghi như thế là đúng rồi. Nhớ hồi đó Enron không? Đâu có công ty nào nhìn nhận là họ sẽ file bankruptcy đâu chị. Chừng nào thấy quan tài mới đổ lệ mà. Theo tin hành lang thì CFC cần gấp 4 tỷ từ đây cho đến tháng 4. Nếu không có thì nó sẽ tịt. Trên đời người ta chỉ cho kẻ có thóc mượn gạo. Mấy ai cho kẻ không tiền đi vay chứ? Hơn nữa BoA đã kẹp CFC cứng rồi. Có muốn nhúc nhích cũng không được. 4 tỷ đó chỉ đủ kéo dài cái chết của CFC thêm một thời gian nữa, chứ không thể giải quyết vấn đề. CFC credit line w/ the FED là 12 tỷ. Nó đã max out cách đây 1 tháng rồi. Muốn mượn nữa cũng không được. Nói cách khác là the FED cũng cho nó chìm xuồng luôn. Credit swap default rate của CFC hôm thứ 5 nhảy lên 1000 pips (yes…this isn’t a typo). 1000 pips hay là 10 points. Trong derivatives market, a pip là đơn vị phần trăm. 1K pips là kinh khủng lắm. Nhất là trong các credit swap. Cái nhảy này của rate nó cho người ta biết, CFC sẽ chết vì tiền insurance (credit default rate) này nói lên một sự kiện hầu như chắc chắn Có thứ lên chứ. Đó là US Treasuries bonds, utility stocks, consumer products (baby foods, foods….). Nói chung là các stocks nào rất ít nhạy cảm với sự phát triển của kinh tế hay mức độ tiêu xài của người dân. Chỉ có các sectors nào thật cần thiết trong đời sống hàng ngày và có một yield (dividend) cao. CÁC LOẠI STOCKS ĐÓ LÊN RẤT CAO TRONG THỜI ĐIỂM NÀY. Đó là tại sao khi xưa tôi cấu trúc cho các anh cái SECTORS đó. Bây giờ là lúc các anh nên đem nó ra xài Phản ứng của thị trường thế giới nói chung không thể nào xác định được trong vòng vài trading days ngắn ngủi. Muốn xác định thì ít gì cũng vài tuần lễ trở lên. Lý do là cái market size của họ quá lớn. Muốn biết nó thật sự move theo một hướng đi nhất định nào đó phải cần thời gian. Riêng về sự kiện TTTG lên hôm nay thì cái rất khó nói. Phần lớn, nếu không nói là hầu hết, đều là short covered mà thôi. Điều quan trọng cho thời gian sắp tới là hướng đi của US market. Điểm low hồi tháng 8 đã được retest, và bị broken một tí. Ngoài ra, ở số điểm hiện tại thì chỉ số US market indices (Dow, SP 500, Nasdaq) đang nằm trên lằn ranh sinh tử của Bull & Bear market. Một số lớn phân tích gia tin rằng US market đang đi vào giai đoạn STRUCTURAL BEAR MARKET. Structural có nghĩa là ngắn hạn. Nó khác với cái gọi là SECULAR BEAR MARKET. Loại này đi lâu lắm, ít gì cũng 5 đến 10 năm. Structural Bear market thì ngắn hơn. Ngay cả the FED cũng thừa nhận rằng US economy có thể sẽ đi vào giai đoạn suy thoái, và cái giai đoạn cùng với cường lực suy thoái này sẽ rất nhẹ. “Rất nhẹ” là một mỹ từ để làm an lòng người nghe. Chỉ có thực tế mới biết được. Cá nhân tôi thì rất bearish với US market, world market nói chung, và đặc biệt là các commodities như vàng, oil, và khoáng sản khác.  

 The FED làm ngạc nhiên thị trường khi Bernanke tuyên bố cắt phân lời bất thần hôm nay. Trong lịch sử của US FED, rất ít khi the FED phải thay đổi phân lời giữa chừng như thế. Thông thường thì họ đợi đến buổi họp hàng tháng để thay đổi, nhưng hôm nay có lẽ vì global markets quá nhiều xao động cho nên the FED phải ra tay bất thình lình. 75 basis points là một con số KHỔNG LỒ so với các lần cut trước. Nếu tôi không lầm thì lần chót mà the FED cut phân lời cái kiểu bất thình lình như thế là vào tháng 10, 1998 trong kỳ Asian Crisis. Khi đó Greenspan cut chỉ có 50 basis points thôi và thị trường quay đầu đi lên. Một đi không trở lại.  Nhưng lần này thì khác, 75 basis points cut hình như chưa đủ liều cho cái bệnh hiện tại. Một số phân tích gia lên tiếng trách Bernanke và the US FED nói chung là quá chậm chạp. Tôi hoàn toàn đồng ý quan điểm này. Hơn thế nữa, tôi cũng nghĩ cái cut hôm nay thật ra không cần thiết trên phương diện TIMING. Như đã nói vài lần ở đây (forum cũ), Bernanke xuất thân là một học giả (academics), chứ không phải là dân chuyên môn đánh trận. Về kinh nghiệm thị trường, Bernanke hầu như không có. Tuổi Bernanke cũng còn khá trẻ để đủ kinh nghiệm đo lường market theo cái nhìn của một người đi trong khói lửa. Nếu the US FED hôm nay vẫn còn dưới sự chỉ đạo của đại bàng Greenspan thì chắc không có cái cut này. Tôi không có ý nói là cái cut này không cần thiết, nhưng sự CHỌN LỰA THỜI ĐIỂM để ra tay mới thật quan trọng hơn. Sự chọn lựa thời điểm này đòi hỏi một hiểu biết về sự luân chuyển của markets, cái nhìn của những người đang mua bán trao đổi hàng ngày (market practicioners). Bernanke không có cái này. 

 Khởi đi từ tháng 8 năm ngoái, khi vụ subprime bùng nổ. Market traders ngay lúc đó đã đòi Fed cut, và cut thật nhiều. Không phải là họ tham, nhưng điều họ muốn là một sự bảo đảm từ the FED trên phương diện hiểu biết thị trường, hiểu thị trường cần gì. Bernanke đã để mất cơ hội đó. Thay vì cutting rate nhiều như market mong muốn, Bernanke chần chừ. Đến lúc cut thì lại còn loay quay đi cut cái discount rate. Trong thời gian mấy tháng qua, Bernanke chứng minh cho market biết mình còn nhiều lúng túng khi va chạm khói lửa của thương trường. Là một học giả được huấn luyện và suy luận dựa trên các con số để đưa ra quyết định, Bernanke và các thành viên của quỹ ban FOMC ngồi đợi các data ra mới hành động. Từ đó mới nảy sinh ra sự kiện mà ngày nay người ta đang trách the FED là “behinh the curve.” Có nghĩa là the US FED chậm chạp trong việc tiên đoán những sự việc về kinh tế. Làm một FED governor như Bernanke không phải chỉ biết điều khiển nhịp tim kinh tế qua chỉ số phân lời, mà còn phải có khả nẳng fine tune kinh tế bằng cách ước đoán những gì có thể xảy ra trong tương lai. Dĩ nhiên công việc này không đẻ chút nào, nhưng cái thiên tài của một FED governor là chổ đó. Tại sao người ta respect Alan Greenspan và Robert Rubin? Tại vì trong cơn khói lửa của 10 năm về trước, hai ông này “đi trước” market. Hai ông này biết market SẼ muốn gì. Lời nói của Greenspan ngày xưa là một liều thuốc an thần cực mạnh trong cơn hổn loạn của Asian Crisis. Cộng thêm vào đó cái kinh nghiệm của một ex-head bond trader, người đến từ một trading floor hung hăn nhất Wall Street. Goldma Sachs.  Robert Rubin với cái dáng dấp cao gầy và nụ cười nửa miệng khi trả lời các câu hỏi của các phóng viên về hiện tình markets làm cho rất nhiều chú traders không dám trade. Là một trader xuất thân, và đi lên từ một bước thang thấp nhất của trading floor, trong một market hung hăn nhất của financial market (bond trading), Rubin biết rỏ các tay sừng sỏ của Wall Street đang và sẽ suy nghĩ gì. Các câu trả lời cho những phóng viên, tuy nghe có vẻ hời hợt, nhưng vang dội trong đầu các movers & shakers of Wall Street thời ấy. Rubin xài những chữ, KEY WORDS, vừa khuyên lơn, vừa cảnh cáo. Là một financial trader khi nghe các nhân vật tay to mặt lớn nói chuyện, mấy chú traders chỉ cần nghe một câu thật ngắn, hay một chữ thật gọn đủ để phản ảnh cái nhìn hiện tại là họ sẽ dừng tay hay sẽ trade tiếp. Rubin hiểu rỏ trò chơi tâm lý này nên gieo vào lòng họ một cái gì không chắc chắn, pha lẫn ranh đe. Traders chỉ cần bao nhiêu đó là chùn tay. Rubin và Greenspan ngày xưa, một văn một vỏ, đã dẹp loạn thật đẹp. Bernanke và bộ trưởng kinh tế hiện thời cả hai không có cái nhìn sắc bén của một người đi ra từ khói lửa của market. Họ thiếu cái STREET SMART của hai đại bàng ngày xưa ấy. Riêng về US market thì có thể nói chưa xong. 75 basis points vẫn chưa đủ. Fed Fund futures hiện tại đang price in 50 bpt cut cho tuần sau. The FED có thêm nữa thì cái problem vẫn còn. Giải pháp hiện tại là một STIMULUS PACKAGE từ chánh phủ để làm cho người ta yên lòng. Stimulus package là gì? Là một chương trình của chánh phủ đưa ra để khích thích kinh tế. Nhưng khích thích thế nào và bao nhiêu? Tuần trước TT Bush có đưa ra một stimulus package, nhưng Wall st. nhìn vào đó….ngáp dài. Số tiền đưa ra không đủ để cứu hỏa. Hình như số tiền đó là khoảng 100 đến 150 tỷ USD. Theo lời phân tích của Bill Gross (vua của bond world) thì số tiền tối thiểu phải là 2, 3 lần hơn con số đó mới họa may. Ngoài ra, vấn đề không phải là chỉ cần tung tiền vào kinh tế là giải quyết được vấn đề. Vấn đề chính là làm sao AN LÒNG những nhà banks để họ có thể nới lỏng cái bóp ra mà cho các công ty vay mượn tiếp. Với hiện tình bây giờ, chả có chú nào dám mở bóp ra. Họ đang đánh câu hỏi lớn trong đầu: Phần lời tuy có thấp (có nghĩa là tiền nhiều), nhưng cho mượn rồi có thể lấy về được không? Đây là nổi sợ hàng đầu của chủ nợ. Cho mượn tiền thì dể, nhưng con nợ chạy luôn thì sao? “chạy luôn” có nghĩa là khánh tận. US Economy đang hay đã trên đà của một recesssion, và nếu Wall St là một chỉ số tiên đoán recession chính xác nhất trong 5 lần recession đã qua thì ai dại gì dám cho mượn nợ bây giờ? Ở Mỹ, quỵt nợ không có đi tù. Mà nếu không cho mượn tiền thì làm sao công ty có vốn luân chuyển để làm ăn? Đó là cái FEAR đang bóp chặt US investors, business trong giai đoạn này, chứ không phải là vì thiếu tiền mà market giao động mạnh. Hay nói cách khác rằng giải pháp hiện thời, và là một giải pháp khó nhất, là vấn đề tâm lý. Làm sao cho người ta đừng sợ nữa. Đó là giải pháp mà US FED đang đi tìm trong giai đoạn này….Bác chơi US stocks lâu chưa? Bây giờ bác có cho vàng thì tụi nó cũng sell thôi. Good news thì tụi nó sell ít để mai rồi mai mốt mua lại. Bad news thì từ chết đến bị thương. APPL is a Wall Street darling mấy năm rồi. Người ta canh me cash out nhiều hơn là net buying. Google cũng thế thôi. Bây giờ traders sell for profit để bù vào chỗ lổ. US market hôm nay như vậy mà cũng lên hông nổi thì cho dù thêm 50 bpts vào tuần sau cũng dzị mà thôi. Short-term trong vài ngày nữa thì có thể lên, nhưng sau khi the FED họp vào tuần sau thì coi chừng selling sẽ tiếp tục. Đợi sau market đóng cửa nhe bác. Đây là lúc đi săn mà bác. Tôi có nói với các bác khi trước. Con sư tử trước khi săn nó thích rượt cho bầy thú chạy loạn cả lên, rồi mới chọn mục tiêu mà dứt điểm. Market bây giờ đang chạy loạn từ Currency cho đến bonds. Bây giờ đi săn là đúng lúc nhất đó.. Kiếm tiền mua sửa cho con bác ui. 

 – Arbitrage 

Một phương pháp trade để make $ w/o risk. Trading như bác biết thường đi chung với risk. Không ít thì nhiều. Risk càng cao thì lợi càng to. Arbitrage là một phương pháp trade với số risk giảm tối đa. Trên nguyên lý của sách vở thì Arbitrage có nghĩa là không có risk nhưng vẫn make được $. Tuy nhiên, trên thực tế thì cái này hầu như không thể có, hay rất ít. Cho nên người ta chấp nhận một tí risk để make $. Trên thực tế thì arbitrage có thể làm được như thế này. Nếu một futures contract nào đó được trade tại hai cái exchanges khác nhau. Trong một khoảng khắc nào đó giá của nó ở hai exchanges này có chút sai biệt. Thí dụ như Coffee đi nhé. Nó được trade tại NYMEX (New York Mercantile Exchange) và CME (Chicago Mercantile Exchange) cùng một lúc. Nhưng giá cả ở hai nơi đó có một khác biệt nhỏ, chẳng hạn là 1/8 (12.5 xu/contract). Một trading firm có mặt tại hai exchanges cùng một lúc có thể mua bên này và bán bên kia CÙNG MỘT LÚC. Các trading firms của US market thường có mặt hầu hết ở các exchanges và liên lạc với nhau từng giây một. Cho nên khi có sự khác biệt của giá là họ nhảy vào liền. Danh từ và hành động arbitrage xuất phát từ đấy mà ra. Bargain = hàng rẻ  Hunter = đi săn Bargain hunter = người investors đi mua stocks rẻ. Danh từ này thường đi chung với câu nói hay sự nhận định về hướng đi của thị trường sau một cái rớt thật lớn. Chẳng hạn như US market vừa rớt 300 pts thì ngày hôm sau mấy chú bargain hunters nhảy vào kiếm tiền lẻ bằng cách mua những stocks rất thật đậm ngày hôm qua. Hành động này người ta gọi là bargain hunting. Đây là danh từ của mortgage. Re = làm lại; finance = tài trợ Refinance = tái tài trợ.

Nhìn vao chart www.cqg.com thấy số liệu được nối Merger từ tháng này sang tháng khác, không hiểu merger kiểu nào.

 Cái này gọi là CONTINUATION CONTRACT đó bác. Nó được synthesize (biến chế) để dể dàng trong việc phân tích đọc chart. Loại contract này thật sự không có ngoài đời. Có nghĩa là bác không thể trade loại contract này, nhưng giá của nó và giá của front month contract không khác nhau bao nhiêu. Bác có thể xem hai contracts là một. Aversion (danh từ) = Sự tránh né về cái gì.  Avert (động từ) = Tránh né. To avert a crisis = tránh được một nguy cơ… Risk Aversion = Một hành động giảm nguy cơ, hay tránh nguy cơ. Trong financial market, chữ Risk Aversion có nghĩa là tránh rủi rỏ, hay giảm rủi ro trong đầu tư. 

 – khi người ta nhận xét hawkish, dovish về thị trường thì có nghĩa gì, tốt hay xấu? 

Hawish = danh từ này là một tiếng lóng được mượn từ Chính trị hay quân sự. Haw = con chim Ó. Trong chính trị Hoa Kỳ, các dân biểu nào hiếu chiến thường được gán danh là con Ó. Ngược lại, người chủ Hòa thường được gán danh hiệu con Thiên Nga (Dove). Hawkish & Dovish là tiếng tỉnh từ (trong tiếng Anh khi có ISH đi phía sau có nghĩa là tỉnh từ nói lên cái trạng thái) có nghĩa là hiếu chiến và chủ hòa.  Trong financial market, danh từ hawkish và dovish thường đi chung với hướng đi của phân lời. Một ông FED governor nào đó trong hệ thống FED có thể là một người hawkish (ham tăng phân lời) so với một người dovish (giảm phân lời). Wall St. đang trong giai đoạn giao động mạnh vì market đang FACTOR IN a recession. Thêm vào đó là cái lổ của subprime mortgage đang được người ta chú ý qua con số earnings của các đại công ty. Market hiện giờ đang trong vùng đất retesting của tháng 8/07. Rất có thể nó ở đây một thời gian trước khi break down để có another down leg. Tôi không nghĩ những gì đang xảy ra hôm nay là một bottom. Recession rất khó xoay chiều, nếu có. Chỉ số GDP của các tháng sắp tới sẽ được phân tích rất kỷ. Ngoài ra, bond yield hiện tại chưa có hẳn ở mức bottom. Nói chung thì bây giờ còn rất sớm để tiên đoán. Tuy nhiên, điều quan trọng ở đây là sector nào chị nên go long và sector nào chị nên tránh. Cách đây chừng một tuần thì tôi có nghĩ rằng cái lý do chính làm market rớt là banking/financials. Nhưng bây giờ thì thêm tụi techs vào luôn. Techs rớt không phải cùng lý do với banking. Nhưng techs rớt là vì kinh tế suy thoái. Thí dụ là INTC của hôm qua mà chị đã thấy. Từ nay về sau chị sẽ thấy nhiều techs ra earnings below forecasted. Techs thì chị nên phân biệt ra nhiều loại. Cái loại softwares và hardwares thường là những kỷ nghệ bị ảnh hưởng nặng của mức độ phát triển kinh tế. Ngoài ra, trong các techs stocks chị cũng nên phân biệt công ty nào có nhiều international exposure. Thí dụ như IBM & INTC chẳng hạn. IBM có nhiều international exposure hơn INTC. Nghề chính của IBM là CONSULTING, chứ không phải chế hardwares như INTC cho nên nếu US market mà có đi vào recession thì IBM có nhiều cơ hội makes $ so với INTC. IBM xuống khi nào người ta tiên đoán rằng world economic growth sẽ slow down. Hiện giờ thì chỉ US economy thôi. Còn về chuyện vàng và oil. Chị muốn chơi hai chú này thì phải hiểu rỏ NGUYÊN NHÂN chính của nó. Đừng có nghe mấy chú viết bài phân tích trên Yahoo nói ẩu. Data don’t lie. Chú nào cũng xíu thiên hạ đi mua vàng. Mua vàng để làm gì? Để hedge the USD. Nhìn cái chart của USD so với mấy cặp tiền khác gần đây thì chị sẽ rỏ. Nếu chị không biết nhiều về currency thì qua bên phần currency mà làm quen. Hiểu được currency market thì nó sẽ giúp chị hiểu stock market nhiều lắm. USD trong thời gian từ cuối năm 2007 đã và đang make a come back. Những gì đang xảy ra trong gold market chỉ là chút “dư âm” của mấy chú newbies nhảy vào thôi. Nếu World Economy mà xuống theo US’s thì vàng không có lên như mấy chú trên Yahoo tiên đoán đâu. USD không có mạnh, xin nhấn mạnh điều này. Nhưng vàng sẽ yếu. Vàng yếu vì world market đang có risk. Risk càng cao thì carry trades càng giảm. Carry trades giảm thì USD tăng. USD tăng thì lạm phát sẽ giảm. Lý do lạm phát giảm là vì oil xuống. Chuỗi dây chuyền này sẽ xoay vần với nhau trong thời gian short- term từ 3 tháng trở đi sắp tới này. Vàng vì thế cũng yếu theo. Đó là một trong những lý do. Nhưng lý do chính là khi US economy slow down thì các ngành điện tử không có mạnh. Demand của vàng vì thế không ít nhiều sẽ bị ảnh hưởng. Đó là lý do fundamentals. Trên phương diện trading thì trừ khi có một lý do gì không thể tiên đoán được xảy ra thì lúc đó vàng mới có thể break for the new high >1000. Chứ còn với hiện tại thì rất có thể nói <1000 là the top rồi. Oil cũng thế. Cả hai chú này rất có thể đang form a top. Và topping is a PROCESS, chứ không phải là AN EVENT. Cho nên nó sẽ cần thời giờ để tạo thành. Trong khoảng thời gian đó dĩ nhiên sẽ có những lúc nó lên xuống gây nhiều giao động. Nhưng nếu nắm rỏ nguyên lý tại sao thì sẽ làm người trader bớt run tay trong khi chờ trading signals Gap up/down thường là một phản ảnh về đổi thay trên phương diện fundamentals của công ty hay của market. Điều này anh nói đúng. Gap filling là một hiện tượng của TA. Nó không dính líu gì đến fundametals. Tại vì sau khi cái hiện tượng fundamentals đó xuất hiện, và thị trường gap up/down rồi thì nhiều khi cái ảnh hưởng của fundamentals đó vẫn còn, nhưng gap vẫn được fill. Tuy nhiên, gap filling không hẳn là bullish hay bearish. Tại vì nó chỉ là một technicality trong trading thôi. Đó là tại sao traders thường dò xét volume hay một chỉ số TA nào khác để confirm rằng cái gap filling đó là một technical trade hay là vì một lý do nào khác. Điều mà anh nên lưu ý là các formations nặng độ như gaps hay là head & shoulder thường là các formations được tạo ra bởi một đổi thay của fundamentals. H&S formation cần thời gian để tạo thành. Thời gian cho phép thị trường định giá sự thay đổi của fundamentals cho nên khi nó xảy ra thì nó thường rất chính xác. Gap cũng thế. Tuy nó không có thời gian như H&S. Nhưng nó là một sự thay đổi đột ngột. Một cái gì người ta không ngờ được và xảy ra bất thần. Cho nên phản ứng của nó mới dữ dội như thế. Kicker formation cũng thuộc loại này. Đó là tại sao tác giả của bài viết trên chọn những stocks rất volatile trong thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (biotechs) để làm thí dụ. Biotêch stocks là các công ty chuyên đi chế thuốc để trị bệnh. Thuốc thì thường đi chung với side effects (phản ứng phụ). Cho nên rất khó để được Bộ Y Tế công nhận một loại thuốc mới. Phần lớn các biotêch stocks là các công ty nhỏ. Nghiên cứu về thuốc thường cần một thời gian dài để thí nghiệm. Hầu như tất cả tài lực của công ty đều nằm trên viên thuốc này. Nếu trật thì coi như tịt. Còn nếu được công nhận thì coi như thành công lớn. Vì thế giá stock trên chart thường có những formations thật dử dội để phản ảnh mức ăn thua của công ty vào ngày Bộ Y Tế công nhận, hay phủ nhận kết quả.  

 Tôi có chia sẻ với anh em bên phần US market rồi đó. Anh qua đó mà xem. The FED có hạ phân lời thêm 75 bpts hôm nay thì market cũng không khá hơn hôm qua và hiện tại. Vấn đề là không phải số tiền. US market không cần tiền. Họ cần một lời bảo đảm từ US government hay từ the FED về con số subprime mortgage đó từ lúc đầu. Hiện tượng subprime mortgage hôm nay nó giống cái Savings & Loans scandal của 20 năm về trước. Người ta đang đợi một government bailout (cứu vớt). The FED không làm như thế hồi tháng 8. Bây giờ thì US economy đang có nhiều triển vọng đi vào suy thoái. Rate cut, nếu có đủ, cũng không phải là thuốc tiên. Anh cần thời gian để cho số tiền này chảy vào kinh tế, đến tay người dân. Rate cut cộng thêm cái 150-156 tỷ của cái stimulus package cần thời gian để tới tay người tiêu thụ thì kinh tế mới có cơ hội nảy nở. Nói chung rằng the best case scenario là THỜI GIAN, nếu cái cut hiện tại là đã đủ. US Economy & Market thường được ví như con tàu Titanic. Rât khó xoay chiều. Một mai mà nó chuyển mình rồi thì phải đợi thời gian thôi. Tuy nhiên, để trả lời câu hỏi thiết thực của anh trong hiện tại là: Tại sao nó tèo rồi? Thì câu trả lời là market còn đợi chỉ số UNEMPLOYMENT của thứ 6. Nếu chỉ số này mà yếu, thì nó không những tèo mà nó thành TEO luôn đấy. Anh nhớ lại đi nhé. Cái sell off của US market bắt đầu từ hồi đầu tháng 12 khi chỉ số Unemployment của tháng 11 ra quá tệ. Từ đó sóng gió mới nổi lên. Hôm nay bà con đang sợ một cú nữa đó.  PS: VN market của các anh không bị ảnh hưởng về những gì đang xảy ra tại US market đâu. Những gì đang xảy ra cho VNI mấy hôm nay look pretty good đó. Nhưng thời gian còn quá ngắn để cho phép đưa ra một nhận địn chính xác về hiện tượng bottoming hay chưa Fed’s 1st Meeting: Jan 30, 2008  Fed cuts both FED FUND & DISCOUNT RATE: 50 bpts each Discount Rate là một chỉ số phân lời khi các nhà banks lớn (money center banks) như Citibank, Bank of America, Washington Mutual cần mượn tiền gấp thì họ có thể mượn từ the FED. Số phân lời này là số phân lời mà họ phải trả the FED khi mượn tiền. Người thường và các cơ sở thương mại khác không thể mượn từ the FED cho nên sự kiện phân lời này được cut nó thật ra không giúp gì cho ai cả trên phương diện thị trường tài chánh nói chung. Fed Fund, ngược lại, là một phân lời ảnh hưởng rất sâu rộng trong thị trường tài chánh vì đây là một phân lời chính mà hầu hết các phân lời của US market đều dựa vào. US market rates (các phân lời thị trường) như mortgage rate, credit card rates, car loan rates tất cả đều dựa vào phân lời này mà ra. Cho nên khi the FED cut phân lời này 50 basis points hôm nay nó tạo nhiều điều kiện cho người ta vay mượn. Lượng tiền trong kinh tế sẽ tăng lên, và vì thế kinh tế hy vọng tránh được suy thoái. Đây là một phân lời rất quan trọng. Song song với việc cắt phân lời hôm nay the FED còn nhận định rằng kinh tế Hoa Kỳ có nhiều nguy cơ suy thoái. Nhận định này của the FED làm cho người ta nghĩ rằng the FED sẽ con cắt thêm nữa. Rất có thể là 50 basis points trong kỳ họp sau. Target của FED FUND trong kỳ cut này là 2.5-2.75 trước khi the FED chấm dứt. Với cái 50 basis point cut hôm nay thì FED FUND hiện giờ là 3.5%. 4 năm về trước, lúc khởi đầu cho cái subprime mortgage, Fed Fund là 1%. Đó là cái rate thấp nhất trong vòng 50 năm trở lại. 

 Anh VC, hy vọng là anh rất đúng, tôi quá lạc quan…không tốt trong lúc này chút nào, ngay lúc này tôi sẽ bán hết stocks mình có. Chờ xem sao, nếu good news thì có lẽ stock price cũng không lên nhiều vì tất cả đã priced in rồi.

 Nếu chị quan sát market chút xíu là chị thấy ngay. Thông thường khi the FED meet mà market lên rầm rầm trước đó thì đó là dấu hiệu PHẦN LỚN các investors đều tin vào một rate cut hầu như chắc chắn. Spot market indices (Dow, Nasdaq, SP 500 v…vvvv) rủ nhau lên ầm ầm. Nhưng trong lúc đó nếu chị xem kỷ lại các stocks của chị thì chị sẽ thấy rằng nó không lên nhiều như các chỉ số market. Lý do là trong lúc đó traders chỉ chơi futures index thôi. Tụi nó “buy the whole market” qua các futures index vì họ đang price in a cut. Họ không chơi sector plays, hay individual stocks. Rồi sau khi the FED thông báo kết quả của buổi họp hay một vài phút trước đó là tụi nó cash out. FREE MONEY. Đó là a FED play mà hầu như lúc nào cũng xảy ra trong những trường hợp người ta tin vào một FED cut. Hôm nay thì khác. Cái power của 75 bpts hôm trước không mạnh như the FED hy vọng. Song song với cái đó là một EXPECTATION của market là đòi cut thêm 50 bpts nữa. Hai cái này gom lại là 125 bpts trong vòng thời gian ngắn hơn 10 ngày. Trong lịch sử the FED chưa bao giờ có chuyện đó xảy ra. Cho nên rất có thể the FED sẽ do dự. World market volatility là một chuyện đương nhiều, nhất là khi nó đang trong một giai đoạn chuyển mình từ một thế này sang một thế khác. Vì đó là điểm đặc thù của volatility mà. Volatility là một phản ảnh của tâm tư người trong cuộc chơi. Tâm tư người ta đang giao động nhiều là phản ứng của một dằn vật nội tâm. Mua hay bán đây? Vừa mua xong lại bán; vừa bán xong lại mua. Con người đang bị trì kéo bởi lòng tham và hy vọng. Đó là dấu hiệu của một market đang chuyển hướng.  The FED hiểu rỏ cho nên ráng cố gắng tối đa để minimize cái volatility này, nhưng theo tôi thì chỉ có thời gian mới có thể làm con người bình tỉnh lại. The FED có liệng tiền thật nhiều vào market trong lúc này sẽ không mang nhiều kết quả khả quan như họ mong muốn đâu. Wall St. đã nói rỏ với the FED & US Government rồi. Muốn bình yên thì Uncle Sam phải đứng ra bảo kê cái đống subprime mortgage kia. Nếu không, và nếu the free market economy giải quyết thì vấn đề volatility và một viễn ảnh của một US recession là một điều phải xảy ra. So far, thì Uncle Sam chọn market volatility và a possibility of a US recession. Họ chọn đường này vì cái giá để trả cho subprime mortgage này quá lớn. US government không dám đứng ra lảnh. Theo tôi thì the FED không cut đến 75 hay 100 basis points đâu chị. Hành động the FED cut hôm thứ 3 tuần trước đã có nhiều lời trách cứ là the FED run tay cut ẩu. Lời trách cứ này có thể đúng một tí. Hôm trước tôi có chia sẻ với các bác tại đây rằng nếu Greenspan còn run the FED thì sẽ khó mà có một cái cut to và nhanh như thế. Market hiện tại đang run on emotion. Và emotion thì thường cần thời gian. Cũng cùng với số điểm cut đó, nhưng nếu đợi một hai ngày sau khi thị trường bình yên lại tí, không rớt nữa và the FED blindsided market bằng một cú cut 75 basis points thì sẽ làm an lòng nhiều người. Nó cũng sẽ làm cho người ta không nghĩ rằng the FED run tay. The FED vẫn còn là một nơi mà mọi người đều hướng về khi thị trường giao động. Ngược lại, khi cut như kỳ vừa rồi thì the FED dưới cái nhìn của nhiều đại bàng thì là the FED đang lung túng. Người ta mất niềm tin trong sự lảnh đạo của the FED. Cho nên nếu bây giờ mà có thêm 50 basis points nữa thôi cũng đã là quá nhiều, chứ đừng nói 75 hay 100 basis points nữa. Và market cũng đừng surprise nếu the FED KHÔNG CUT. Họ có thể viện lý do rằng cái cut tuần trước là đủ rồi. Nói chung thì the FED Họ cần phải để dành đạn chứ. Bắn loạn lên như thế thì làm sao mà còn đạn để bắn sau này. Theo tôi thì chú nào bet on a 75 or 100 bpts cut thì coi chừng. Nó khó mà xảy ra. Hm….50 bpts cũng khó mà xảy ra hôm nay.  

 Giả thuyết này nghe thoáng qua thì cũng đúng đấy. Tác giả dựa trên những nguyên do đưa đến sự sụp đổ của các Asian Tigers vào cuối thập niên 90’s. Tuy nhiên, tôi không thấy tác giả nói đến những lý do có thể làm TQ sụp đổ khi ngoại nhân rút tiền ra. Đồng ý là world financial markets nói chung rất máu lửa, không thua gì chiến trận ngày xưa. Nhưng nếu nói có một bàn tay vô hình nào đó chỉ với một mục đích quấy động thế giới thì hơi khó tin. Khó tin không phải vì con người không thích chết chóc. Nhưng là vì nếu có quấy động lên thì ngay cả quốc gia của bàn tay đó cũng bị ảnh hưởng ít nhiều. Các người dân Tây Phương, đặc biệt là Hoa Kỳ, vốn được sinh ra và lớn lên trong bình yên và sung túc. Mọi sự quấy nhiễu cái bình yên và sung túc đó luôn cần được dẹp bỏ và triệt để. Hơn nữa, ngày nay vị thế kinh tế của TQ không phải là nhỏ. Muốn khuấy động nó mà không gây lên những đợt sóng thần kinh tế khắp thế giới thì khó tin. Theo quan điểm riêng của tôi thì trừ khi các quốc gia Á Châu, tính luôn VN, có một cái gì FUNDAMENTALLY FLAWED thì mới hy vọng có một vụ Asian Crisis thứ hai. 

 Vay theo tinh hinh sau khi co’ quyet dinh cua FED thi kha nang vang giam la rat lon phai ko ba’c?. 

Cái đó không biết được đâu bác. Tất cả chỉ là suy đoán thôi. Trading gồm có hai phần: Plan your trade & Trade your plan. Những gì tôi nói rải rác trong các post liên quan đến vàng, US market, currency market là phần đầu của một trading plan. Đó là gọi PLAN YOUR TRADE. Phần thứ nhì là TRADE YOUR PLAN. Cái đó chưa xảy ra. Theo tôi thì sau khi the Fed cut rate xong, nếu vàng break down BELOW điểm reactionary low của nó lúc trước thì đó mới là một selling signal. Hiện tại gì chưa thấy gì gọi là selling được hết Danh từ BLOOD ON THE STREET không phải là một danh từ spam đâu các bác. Đó là một châm ngôn, một chân lý của Wall Street từ mấy chục năm nay. Trading thường đi chung với cảm tình. Và rất bốc lửa Tôi không trade vàng nên không biết rỏ cá tính của nó ra sao so với các thứ khác. Nhưng nếu chúng ta phân tích lý do tại sao vàng lên thì có thể hiểu rỏ thêm về hướng đi của nó khi các central banks đồng loạt cut rate. Vàng từ đó đến giờ là một vật chống lạm phát. Nó thường được tính (settled) theo giá US dollar. Cũng giống như Oil, khi USD xuống thì người ta cùng nhau tăng giá vàng lên để bù trừ sự mất giá của USD. Tuy nhiên, vì sự kiện USD mất giá sẽ dẫn đến lạm phát (vì oil cũng tăng) cho nên vàng càng lên mạnh nữa. Đó là lý do chính của vàng lên từ hai năm nay. Hôm nay world markets có nhiều thay đổi. US FED lại tiếp tục cut rate, và USD lại tiếp tục rớt. Điều đặt biệt trong hiện tại so với thời gian qua là áp lực selling trên đồng US lại không mạnh so với lúc trước. “Không mạnh hơn” là vì hiện tại cái level of risk trên world markets đang tăng khá cao. Trò chơi Rate Differentials không còn là một mốt thời thượng nữa. Nếu tôi đoán không lầm, trong các carry trade gần đây đều là thua nhiều hơn thắng.  Carry trades ít đi thì áp lực trên USD vô tình cũng được giảm. Nếu USD RỚT ÍT so với MỨC ĐỘ mà người ta hy vọng thì giá vàng vì thế mà khó tăng. Riêng về câu hỏi của anh thì điều anh nói cũng có lý. Nhưng world market, hay chính xác hơn là currency market, là một thế giới so sánh tương quan. Khi một đồng tiền nào được gọi là YẾU thì nó mang ý nghĩa SO SÁNH. USD mà có yếu đi thì YẾU bao nhiêu so với các đồng khác. World central banks sẽ đua nhau cut rate. Lượng tiền sẽ tăng. Nhưng định nghĩa của lạm phát trong trường hợp này là sự yếu thế của một đồng tiền này so với đồng tiền khác, chứ không phải vì giá cả hàng hóa tăng. Vàng chưa hẳn sẽ lên mạnh khi người ta định nghĩa lạm phát qua sự so sánh của hai đồng tiền. Thêm một lý do chót nữa là thế này. Trong hai năm qua, thị trường thế giới có một cái bull market trong commodities nói chung. Hầu hết các món hàng từ vật liệu xây cất đến thức ăn (người và thú) đều tăng mạnh. Những sản phẩm này tăng làm cho người ta nghĩ là lạm phát sẽ xảy ra. Nhưng tuy có xảy ra chút ít (CPI tăng), nó không đủ bào chửa cho sự kiện vàng lên vì lạm phát. Thành ra, hôm nay khi kinh tế thế giới có nhiều cơ hội suy thoái hơn là phát triển thì cái viễn ảnh lạm phát càng trở nên xa xôi hơn nữa. Vàng, vì thế theo quan điểm của tôi, khó mà đi xa. Những gì chúng ta đang thấy hiện tại trong thị trường Vàng là hành động của mấy chú daytraders jump the gun. “Jump the gun” vì họ nghĩ US FED cut sẽ gây nên lạm phát trong tương lại. Tuy nhiên, sau khi nhảy vào rồi mà không thấy hậu thuẫn của big boys thì họ sẽ hấp tấp nhảy ra. Vàng có thể rớt vì đó. Theo tôi thì đó mới là một selling signals để nhảy vào go short. 

 Cảm ơn anh vì bài viết, liên tưởng đến tình hình VN chắc cũng vậy. Gần đây GOLD đạt peak theo thống kê số liệu, không bít tin gì có thể làm GOLD bứt phá được.Các nhà đầu cơ lớn đã đầu cơ rùi, đầu cơ nhỏ khó làm nên bứt phá mạnh, nếu xả hàng thì chắc sẽ diễn ra sau lần cut rate cuối cùng của FED chăng? Mong Các bác advice .

 Tôi không tin gold nhiều, nhất là lý do mà nó lên vì FED cut. Fed cut làm USD mất giá là đúng, nhưng RATE IS NOT THE ONLY REASON OF A WEAK DOLLAR. Trong currency market, tất cả đều là RELATIVE ( tạm gọi là tương quan). US có yếu vì rate cut, nhưng world currencies cũng không khá hơn đâu. Tại sao? Tại vì các central banks thường work in sync với nhau. Một chú cut; chưa hẳn mấy chú kia để yên. Đồng tiền mạnh nhất hiện tại là EUR, Trichet (European Central Bank Boss) tuy bên ngoài cứng miệng không cut rate. Nhưng nếu the FED làm thêm vài lần nữa là tất cả bà con cũng rủ nhau xuống tàu chạy theo US thôi. Gold vì thế chưa hẳn là the best trade for the long & mid-term trade.

 Hi Chị Xanh Xanh , tôi thấy hiện tại group ” housing ” là mạnh nhất , mấy ngày qua bà con lợi dụng cơ hội Fed cut tiền lời nên rủ nhau đi refinance nhiều lắm . Hình như interest bên morgate xuống một hai ngày gì đó nên hôm nay có vẻ muốn tăng lên đôi chút . 

Yeah..tôi cũng thấy như vậy. Mortgage refinancing thì tôi không rỏ, nhưng tôi thấy giá nhà của mấy nhà bị nhà bank kéo (REO) có vẻ như hồi sinh lại chút chút. Nhà banks coi bộ không chịu nhường nhịn trên việc negotiation nữa. Hồi chừng hai tuần trước một căn nhà hồi trước là 650K, bây giờ đang kêu bán 399K, mà nếu anh nhảy vô trả chừng 350K là nó bán. Mấy hôm nay nếu anh có trả giá kiểu đó chưa chắc nó bán đâu. arket này bác vẫn có thể đầu tư trong stocks được chứ, chỉ là nên chọn sector nào cho phù hợp thôi. Theo tôi thì chọn foods và beverage sectors là yên hơn so với mấy chú khác. Ở đây tôi nói thị trường Hoa Kỳ nhiều hơn. Tại vì đây là kinh nghiệm riêng của tôi tại US market. VN market còn nhỏ và trẻ quá, khó nói là cái gì sẽ hold water trong kỳ này. Tuy nhiên, nếu phải chọn 1 sector để bỏ tiền vào thì food sector là tương đối bình yên so với các sectors nào liên quan mật thiết với sự phát triển của kinh tế. 

 Phân tích tuần – Thị trường lấy lại điểm một cách ngoạn mục (2008.02.01) Chứng khoán thế giới tăng điểm trở lại. Chứng khoán Mỹ trong tuần qua đã tăng điểm sau khi FED bất ngờ đưa ra mức cắt giảm lãi suất USD tới 0.75% và 0.50% xuống còn 3.0%. Sau động thái có phần mạnh tay này của FED các chỉ số quan trọng của phố Wall đều tăng giá. Chỉ số Dow Jones tăng 1.45% tương ứng 176.72 điểm, chỉ số Nasdaq tăng 23.71 điểm và chỉ số Standard & Poor’s 500 tăng 23.36 điểm. Sự tăng điểm trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ ảnh hưởng tốt tới sự tăng trưởng của các thị trường chứng khoán trên toàn cầu.

 Đừng vội tin vào những gì đang xảy ra tại US Market. Thấy vậy chứ không phải vậy đâu. Selling tuy có giảm, nhưng đó vì liều thuốc hồi sinh của the FED. Gọi là thuốc hồi sinh vì viên thuốc này sẽ không có kết quả nhiều như người ta mong muốn. Hơn nữa, selling đã trong giai đoạn oversold cho nên mấy hôm nay nó có rebound lại đôi chút. Đó là một việc rất bình thường. Fed cut hay không thì nó cũng sẽ rebound đôi chút. Điều quan trọng trong hiện tại là liều thuốc đó kéo dài được bao lâu? Trong quá khứ thì mỗi khi FED cut xảy ra thì hào quang của nó kéo thường được kéo dài khoảng 3 tuần. Sau đó thì sự kiện UNDERLYING FUNDAMENTALS sẽ là động lực lèo lái thị trường. Và những fundamentals đó hiện giờ vẫn chưa thay đổi, sau 125 basis point cut của the FED. The long bond (30-yr bond) vốn là cây thước đó lạm phát của US và World markets mấy hôm nay rớt te tua. Đây là một nghịch lý với bình thường vì long rate (30-yr bond yield) vốn rất nhạy cảm với Fed cut. Nhưng kỳ này thì không. Fed cut mà RATE LẠI TĂNG!!! Rate đây có nghĩa là market rate. Market rate là một cái rate ảnh hưởng trực tiếp vào mọi sinh hoạt của đời sống người dân Mỹ, từ tiền lời của credit card, đến tiền lời của tiền nhà tất cả đều dựa vào cái market rate này. Và nó lại tăng. Bác nào ở Mỹ mà không tin những lời viết này thì có thể gọi cho các mortgage brokers của mình mà hỏi. Phân lời tuần trước THẤP hơn phân lời hiện tại. Đó là ảnh hưởng của cái long bond yield hiện đang spike up. Nói cách khác rằng bond traders đang cash out khỏi the long bond vì bond market đang FACTOR IN một LẠM PHÁT TRONG TƯƠNG LAI. Bác nào trade currency thì sẽ thấy mặc dầu US FED cut rate, nhưng USD lại không xuống nhiều. Cái low của mấy tháng trước sẽ không retest như bình thường Tôi nghĩ bác nói đúng đấy. Lạm phát VN quá cao. Số phần trăm lạm phát (12.5%) còn cao hơn số government bond yield (10%) thì làm sao mà market lên nổi. Rất có thể là sự kiện mấy hôm nay là một oversold bounce trong market. Tôi không biết giá trung bình của VN market PE ratio là bao nhiêu. Nhưng nếu lạm phát là 12.5% thì PE ratio phải thật thấp mới làm cho người ta mua vào mạnh tay. Stock market cho dù có đầu cơ tới mức nào đi nữa cũng phải dựa vào một cái gì để làm nền tảng mua bán, vì đây đâu phải là một sòng bạc mà các con bạc sát phát lẫn nhau không nguyên do. Vì thế nếu PE ratio của VN mà thấp, earnings cao thì có rất nhiều hy vọng. Ngược lại nếu PE mà cao thì có thể đau thương còn dài Tôi chỉ nói US market thôi, chứ VNI thì chưa thấy gì sáng sủa cho lắm ngoài trừ thỉnh thoảng nó có vài cái bounce nhẹ nhẹ để lùa thêm fresh blood vào. Chính phủ Hoa Kỳ đã tích cực ra tay cứu thị trường và kinh tế của họ với nhiều chương trình cải tổ, mà mục đích chính của các chương trình này là để làm AN LÒNG GIỚI ĐẦU TƯ. Tôi nhấn mạnh bốn chữ này vì hiện giờ chủ đích của các chương trình này chỉ là vấn đề tâm lý mà thôi. Nó thật sự work hay không thì chỉ có thời gian mới trả lời được. Tuy nhiên, điều muốn chia sẻ tại đây là thế này. Sau đợt selling quá mạnh của tháng 12 và tháng 1 vừa qua, US market khó mà xuống sâu hơn nữa, ngoài trừ có thêm tin xấu. Nhưng đó cũng không có nghĩa là nó sẽ đi lên. Traders dừng tay lại xem có gì thay đổi không. Nếu sau vài tháng mà kinh tế vẫn trên đà suy thoái thì các bác coi chừng. Tháng 5 sẽ tiếp tục. US market có câu châm ngôn rằng. SELL IN MAY, AND GO AWAY. Có nghĩa là tháng 5 thì sell và đi chơi cho đến mùa Thu thì trở lại. VN market vẫn còn nhiều vấn đề khúc mắc mà chính phủ VN vẫn chưa giải quyết được. Một trong vấn đề đó là lạm phát. Tôi nghĩ trừ khi con số lạm phát đó xuống lại dưới 10%, hay khoảng 8% thì VNI mới có nhiều triển vọng. Các bác khó thuyết phục người ta bỏ tiền vào một market với một lạm phát cao ngất như thế. Tôi chưa thấy một thị trường nào mà government yield là 10% trong khi lạm phát lại là 12.5% Mấy bác coi chừng US market có thể không xuống mạnh bắt đầu từ hôm nay nữa đâu. Selling momentum đã qua cực điểm của nó. Bây giờ mấy chú shorts như tôi sẽ từ từ cover lại. Họ sẽ cover theo news. Hôm nay, hào quang của Buffet và chương trình cứu người “nghèo” của Uncle Sam đã mang nhiều hy vọng cho market nói chung. Market đi lên hay không thì chưa biết, nhưng đi xuống mạnh thì không. The worst là nó sẽ gyrate nhẹ nhẹ, trading sideway. The best thì nó sẽ đi lên. Tôi không nghĩ market sẽ đi lên mạnh, retesting all-time high. Nhưng tôi nghĩ từ đây về sau nữa thì không nên short US Market hiện đang lên khoảng 210 vì tin Warren Buffet nhảy vào chấp nhận bảo hiểm (insure) 800 tỷ tiền Muni bonds. Tin này làm an lòng giới đầu tư. Thêm vào đó ba đại gia của US banking là: Bank of America, Citibank, Chase cùng đồng ý hoãn thời gian foreclosures (kéo nhà) của những người không trả nổi. Song song với sự kiện này, Bộ Trưởng Tài Chánh Henry Paulson sẽ lên TV phát biểu về một chương trình mới của chính phủ đặt ra để cứu người chủ nhà. Theo lời phân tích thì chương trình này tương đối khá hơn cái chương trình của tháng 11 năm ngoái. Trong chương trình trước đó thì chỉ có người Sub-primer borrowers mới được cứu. Chương trình mới này thì cứu hết. Dường như Uncle Sam ngày càng tỏ ra sốt sắng đứng phía sau vụ này. Đó là điều market cần trong hiện tại. Vấn đề là sự kiện lên hôm nay không biết có đứng vững hay không. Theo tôi thì bây giờ go long US market thì safe hơn go short. Cái bounce kỳ này coi có vẻ chắc chắn hơn. Chắc chắn vì 1) chánh phủ đang có vẻ muốn ra tay cứu cái kiểu mà Wall Street muốn, 2) Nhà banks lớn chịu ra tay cứu giúp, và 3) một icon của US market đang nhảy vào. Warren Buffet thành danh nhờ chuyên môn đi mua đồ on fire sale. Hiện tượng ông già nhảy vào nói lên cho người ta biêt là market valuation có lẽ là quá rẻ rồi chăng?  

 Bác tưởng là thị trường chứng khoán nói chung là một trò hề hay sao mà nói sao thì người ta tin vậy? Market lên xuống vì ECONOMIC FUNDAMENALS, chứ không phải là vì mấy lời hô hào lung tung của các investors. Người ta mua bán trong market không phải vì người ta nghe lời khuyên của ai cả. Họ mua là vì sự phân tích của họ. Ở đây tôi nói các tay nhà nghề và những người thật sự biết mình làm gì trong market. Dỉ nhiên trong đó sẽ có một số rất nhỏ mua bán lung tung. Loại người này nếu có chết thì cũng không nên trách ai. Ngược lại có chú nào vào tuyên bố thị trường sẽ đi xuống thì bà con nhảy vào chửi te tua luôn. Nhìn thấy thật buồn cười. Lý luận của họ là nếu người ta hô hào như thế thì sẽ có nhiều người bán, và thị trường vì thế mà sẽ đi xuống.  Họ chỉ muốn người ta hô hào nó đi lên thôi, và đi lên mãi mãi. Đầu tư kiểu đó không chết cũng uổng. Cái điều buồn cười nhất là mặc dầu họ cố gắng kêu gào đừng bán, mua thêm. Xung phong bất kể market ra sao. Miễn là cứ mua là ok. Túng quá, có nhiều người đem luôn quốc gia dân tộc ra kêu gào. Nhưng trong thời gian vừa qua, mặc dầu họ có ra rả kêu người ta đừng bán, chỉ nên mua, market cũng vẫn đi xuống và đi xuống một cách thảm hại. Điều này đã chứng minh cho các bác biết hai điều: Kêu gào um sùm trên các forum KHÔNG TẠO NÊN ẢNH HƯỞNG trên market & Market đi theo Economic fundamentals của chính nó. Tại sao như thế? Tại vì các movers & shakers trên VN markets không có rảnh đi nghe các bác kêu gào mua bán. Họ mua theo sự phân tích của họ mà thôi. Tôi biết bài viết này sẽ có nhiều đụng chạm, nhưng nếu các bác đã bỏ thời giờ đến đây tìm hiểu về trading thì điều mà tôi muốn chia sẻ với các bác là hãy bỏ đi các lối suy luận buồn cười và con nít ấy. Trading trong financial markets nó không có đơn giản như thế đâu. Bác nào không tin thì cứ tự mình làm một thí nghiệm cho cá nhân thì sẽ thấy thôi. Đó là đi qua các websites nào lớn, có investment forums tìm đọc các thread kêu gào xung phong IN A DOWN TREND MARKET, và so sánh khoảng thời gian mà bài đó đã đăng với số điểm VNI lúc đó và hiện thời. Các bác làm thử vài lần thôi thì sẽ thấy việc kêu gào này có ảnh hưởng hay không…. 

 2. Chuyện Bầu cử ở US: Đảng Cộng hoà và Đảng dân chủ ai sẽ thắng và kinh tế US sẽ trỗi dậy thế nào nếu Đảng dân chủ thắng (nhiều khả năng sẽ xẩy ra). 

Một số người mong đảng Dân Chủ thắng, nhất là bà Hillary Clinton. Họ hy vọng rằng nếu Hillary thắng thì cái thời huy hoàng của Clinton ngày trước sẽ trở lại. Đó là một hy vọng không thực tế. Tổng Thống nào cũng khó đi ra ngoài cái định luật của kinh tế. Clinton ngày xưa thật ra cũng không có tài cán gì bao nhiêu. Chu kỳ kinh tế đến lúc đó là lúc nó phát triển mạnh nhất. Hay nói chính xác rằng Clinton HÊN hơn là HAY vào lúc đó. Ngày xưa khi cuộc chiến Iraq lần đầu vừa chấm dứt, George W. H. Bush (hay còn được gọi nôm na là Bush Cha) tưởng mình sẽ đắc cử rất vẽ vang. Người hùng của chiến trường Iraq. Hào quang chiến thắng còn vang dội. Nhưng lúc đó cố vấn chính trị (strategist thinker) của Clinton là Craver ( quên mất first name rồi) đã cho Clinton biết rằng, kỳ tranh cử này không nên đi vào quân sự vì đó là thế mạnh của Bush, mà chỉ nên chú trọng vào kinh tế. Clinton vô được the White house vì chú ý vào phát triển của kinh tế. Câu nói bất hủ của Craver ngày đó và vẫn còn âm vang cho đến bây giờ là câu nói: IT’S THE ECONOMY, STUPID. Đại khái ý nghĩa của câu nói này là: Kinh tế mới là điểm chính đó thằng ngu!!!. Clinton muốn mọi người chú ý vào kinh tế, hơn là hào quang chiến thắng của Iraq. Tuy nhiên, nói như thế không có nghĩa là Clinton hay Craver hay. Nhưng tôi muốn chỉ cho các bác biết rằng kinh tế nó có chu kỳ của nó. Ngày xưa khi George Bush thắng Iraq, ông ta cũng đã sắp đặt những căn bản để cho phát triển kinh tế được nảy nở. Kinh tế Mỹ thường được ví von như chiếc tầu Titanic, hay chiếc hàng không mẩu hạm (aircraft carrier). Muốn nó xoay chiều thì không có dể. Một chu kỳ TT chỉ có 4 năm. Hên lắm thì được 8 năm. Bush cha đã bỏ 4 năm ra xây dựng cái nền tảng kinh tế đó. Nhưng rất tiếc ông ta không có được cơ hội để gặt hái. Người dân Mỹ là một loại người thiếu kiên nhẩn nhất thế giới. Họ muốn kết quả liền ngay tại chỗ. Vì thế Bush Cha phải ôm hận ra đi. Thay vào đó Clinton lên vừa đúng lúc để gạt hái thành quả của Bush Cha để lại. Người dân thường thì không thấy cái này. Họ tưởng Clinton tài lắm. Sau 8 năm của Bush con (chú này thì khác ông già. Chú này thì chả làm được cái gì ngoài cái HÊN to tướng của số mạng. Bác nào không tin thì xem kết quả của Bush trong hai kỳ bầu cử vừa qua sẽ biết Bush Con hên đến đâu) thiên hạ ai cũng ngao ngán. Họ nhớ thời vàng son của Clinton đã qua. Hiến pháp Mỹ không cho Clinton tranh cử lần nữa, cho nên bà con nào còn quyến luyến quá khứ kinh tế hào hùng của Clinton đều đổ dồn phiếu vào bà Hillary. Họ đơn giản nghĩ rằng nếu Hillary mà lên thì ngày xưa sẽ trở lại, nhất là phía sau bả còn có Bill. Bill Clinton…the man…the legend của ngày xa xưa ấy….  Theo tôi thì đó là một quan niệm sai lầm. Clinton ngày xưa hưởng được công lao của Bush Cha vì ông ta đã làm xong những bước căn bản. Clinton ngày nay hưởng được gì ngoài số tiền thâm thủng (deficit) cao nhất của lịch sử? Ngoài ra, muốn làm TT của một đại cường quốc như Mỹ, người làm phải có kinh nghiệm. Hơn 40 đời TT Mỹ, chả có chú nào leo lên ngôi thiên tử mà không có kinh nghiệm gì cả. Câu nói mà các ứng cử viên khác thường xài để nhạo báng Clinton là: Bà Hillary đã từng giữ chức vụ gì chưa? Câu trả lời là a big NO. Ngoài hai nhiệm kỳ Thượng Nghị sĩ của New York, Hillary chưa bao giờ làm cái gì (public office) quan trọng cả. Chức vụ đệ nhất phu nhân không có tính à nhe. Vì chức đó không làm gì cả. Ngay hồi đó, Bill giao cho bả cái job lo vê Healthcare reform. Bả đi vòng vòng 8 năm trời cũng đâu tới đâu. Bây giờ bả ôm giấc mơ là the first FEMALE president in US history thôi. Làm được 1 ngày bả cũng làm. Miễn sao trong sử sách sẽ ghi rằng: Hillary Rodham Clinton was the FIRST FEMALE US PRESIDENT là bả ok rùi. Còn được việc hay không thì chuyện đó tính sau. Vì thế bà con đừng mong đợi thời vàng son của ngày 2000 xưa ấy trở về. Cá nhân tôi là Republican. Nhưng tôi ủng hộ Obama. Tôi muốn Obama thắng bà Hillary cho bả về vườn với Bill cho rồi. Xong rồi Obama thua McCain. 

 Em muốn hỏi là anh VC và mọi người dựa vào đâu để có thể suy đóan là US recession sẽ bắt đầu vào giữa năm nay? 

Stock market là một trong những chỉ số tiên đoán sự phát triển của kinh tế chính xác nhất. Trong 5 kỳ recession vừa qua, nó đều đoán trúng hết. Thời gian tiên đoán là từ 3 đến 6 tháng. Trong kỳ recession của 2001, US stock market bắt đầu rớt trước đó 6 tháng. Có nghĩa là US marker crash trong năm 2000, và sang đầu năm 2001 thì US economy đi vào một cuộc suy thoái kéo dài nguyên năm 2001. Cho đến mùa xuân 2002 thì nó mới từ từ đi lên lại. US Market Feb 2008  US market hôm nay tuy có hồi sinh được một tí. Hồi sinh có nghĩa là nó không có follow through selling. Nhưng đó không phải là một cái gì tốt trên phương diện up trend hay là một hy vọng gì nhiều cho market này. Nói cách khác là don’t take the bait. Sóng gió còn nhiều, nhất là khi các chỉ số kinh tế của tháng Giêng sắp được ra. Chỉ số làm người ta lo ngại nhất sẽ là chỉ số GDP. Định nghĩa của một suy thoái kinh tế (economic recession) thường được dựa vào chỉ số kinh tế này US market là the king mà bác. Nó hầu như chi phối 80% hướng đi của world markets. Chiều nay (US hours) bác coi Asian markets đi. Nó cũng sẽ te tua luôn, nếu US market không xoay đầu hôm nay. Nhớ coi HK market. Chú này thường rớt rất bạo vì China economy được coi như là cột chặt với sự phát triển của kinh tế Hoa Kỳ, nhất là các phần thuộc dịch vụ.

 Ngũ tuyệt thần công hay quá, rất căn bản nhưng áp dụng nhuần nhuyễn thì cũng là tuyệt chiêu roài! Trong mấy ví dụ ở trên chỉ quan tâm đến Giá thoai, khỏi cần indicator. Nhưng nếu chơi stock em nghĩ cần quan sát thêm Volume nữa thì chắc ăn.

  Đây chỉ là một phần của phương thức trade. Tuy nhiên, TA trading thường khởi đầu bởi chiêu thức (formations) rồi mới đi đến indicators. Thí dụ như bác thấy được chiêu thứ 1 đi. Câu hỏi kế tiếp của bác là LÀM SAO TÔI XÁC ĐỊNH ĐƯỢC ĐÓ LÀ CHIÊU THỨC SỐ 1. Nếu có xác định được rồi, thì chỉ số indicators nào mà tôi sẽ xài? TA indicators có rất nhiều, nhưng chung quy cũng chỉ là 3 loại (trend, momentum, stochastics). Mỗi một loại này có chừng 5, 10 cái indicators. Mỗi một indicators đó FINE TUNE cái chỉ số (trend, momentum, stochastics) mà nó đo. Biết được cái nào nên xài, và xài đúng lúc, đúng thời là thủ thuật của một trader nhà nghề. Song song với cái đó là phương thức phân tích market sentiment. Market sentiment analysis là chiêu thức intermarket analysis. Hai cái gộp lại biến thành một chưởng một chỉ thì mới tung hoành giang hồ được. Thiếu một trong hai phương cách này thì bác khó mang danh Độc Cô Cầu Bại lắm đấy.   

 Các mô hình đầu vai và kim cương nén gì đó đều không thể nói được ngay bây giờ. Trading nó khác với Gambling ở một chỗ. Đó là trading thì dựa theo signals. Và CHỈ ĐI THEO SIGNALS KHI NÓ HIỆN RA, chứ không ngồi đó tự “vẽ” nên signals rồi tiên đoán. Đó là GUESSWORK. Đó là gambling. Phần lớn hai formations phía trên đều chưa có COMPLETE. Có nghĩa là CHƯA XONG. Mà chưa xong thì làm sao biết đó là mô hình gì? Failed formation là một hiện tượng rất thường trong TA. Lession #1 của trader: FOLLOWING THE MARKET, NOT LEADING IT. Let the market tells you WHERE it’s going, not you telling it where to go. Hãy để thị trường nói cho bạn biết nó sẽ đi đâu, chứ không phải bạn nói cho thị trường biết nó sẽ đi đâu.

 Cám ơn bài phan tích của ST nhưng cai câu mình bôi đỏ thì chưa rõ nghĩa lắm. Nhìn chart này liên tưởng đến chiêu Bottom picking cách đây hơn một, nhưng phải chờ một cái base thật vững đã.

 Trong trường hợp này anh CHƯA ĐOÁN được bottom ở đâu. Tại vì hai ngày rớt vừa qua có thể là một CONTINUATION of the downtrend đang có. Anh cần một cái bounce gần gần ở 800, nếu đây là một bottom. Sau đó, nó cần clear cái điểm reactionary high của 3 hôm trước. Khi hiện tượng này xảy ra thì mới TẠM gọi đó là một bottom. Còn bây giờ thì hơi sớm để đi đến kết luận là có bottom hay chưa. Cũng nói thêm rằng nếu một mai các bác có thể short được, và thí dụ rằng các bác đang short trong thời gian qua thì khi thấy formation như thế này thì các bác nên cover lại. Tại vì, ở đây cái xác xuất thắng thua on the short side không còn cao như lúc trước. Index có thể đang trong giai đoạn bottoming. Trong giai đoạn này index thường gyrate (tạm dịch là trôi lình bình) trong một tight range. Nếu selling vẫn còn thì nó sẽ có thêm một leg down nữa. Lúc đó sẽ vào short tiếp. Ngược lại, nếu nó clear được cái reactionary HIGH của 3, 4 ngày về trước thì mình go long. Tại vì, lúc đó mình đang có 100% cash. Vị trí này làm cho mình có tự do go both ways.  

 Đúng rồi đó bác. Đợi VN market có thêm nhiều liquidity chút. Rồi về VN kiếm bác LT làm “partner in crime” để trade VN market. Phải nắm một chút info bên trong để có một cái edge thì mới trade được. Bác LT trade như vậy mới sống trong nghề này nổi. Bác ấy trade cái kiểu gọi là FRONT RUNNER. Front runner là vì bác ấy coi được order flow của thị trường. Cái này ở Mỹ là illegal. Nhưng bên VN thì không. Mấy bác trông coi VN market chưa có kinh nghiệm đủ để nhìn ra được cái mánh này cho nên đó là tại sao tôi gọi là “partner in crime.” Trade kiểu các bác newbies khác thì chắc phải có nghề phụ để kiếm sống.  

 Nếu tin tức này đúng và nếu các bác nào muốn kiếm tiền lẻ thì nhảy vào núp sau lưng con đại bàng (chú nào vừa ra tay hốt hết 700K STB) đi. Đừng ham ăn mà chạy đi mua mấy cái stocks như SSI. Tại vì khi có big order lớn kiểu đó (700K). Đó là dấu hiệu rình mồi từ lâu rồi. Big $ không có mua theo hứng đâu. Họ mua theo tính toán riêng biệt. Giống như con sư tử khi đi săn. Khi thấy mồi vừa tầm mới chộp, chứ không chộp ẩu. Cho nên dựa số lượng mua bán, các bác biết rằng người nào đó đã DO HOMEWORK về stocks này kỹ lắm rồi. Và đây là lúc họ ra tay. Mình nhảy sau lưng con đại bàng này thì tương đối bình yên. Nếu có xui mà hôm sau con đại bàng khác bán ra một số lượng lớn hơn thì đành chịu vậy, nhưng mà cái xác xuất đó thấp lắm. Cho nên nếu có thua cũng không tức. Theo tôi thì ôm chân con đại bàng này thì ok hơn là đi bottom fish mấy stocks như SSI.  VNI hiện giờ đang xuống khoảng 26 pts. Hồi nãy hình như là +30 pts thì phải. Nếu nó về lại < -10 pts hôm nay thì đó là dấu hiệu OVERSOLD reversal. Không biết ngoài STB còn có chú nào nữa không? Nếu có (bác LT check dùm) và nếu tụi nó nằm chung một group với nhau. Thí dụ như STB là banking, bây giờ thêm một chú nào của banking ra được hốt như STB dzị thì đó là dấu hiệu bottom đang thành hình. Lý do? VNI xuống trong thời gian qua là vì lạm phát. Lạm phát hits mạnh nhất là các banking/brokerage (nói chung là finance sector). Hôm nay người ta gom STB nhiều như thế có nghĩa là họ nghĩ rằng banking sector nói chung đã OVERSOLD. Muốn cho lập luận này chinh xác cần phải thấy thêm vài thằng cùng sector với STB nữa thì signal mới rỏ. Bằng không thì chưa chắc lắm, và sự kiện STB được mua có lẽ vì valuation nhiều hơn là một sector buying–hay chính xác hơn một bottoming process đang thành hình. Trong quá trình hoàn thành một bottom của market, luôn có một sector dẫn đầu đi lên. Tại sao như thế? Vì đó là dấu hiệu SMART $ đang chảy vào sector nhiều nhất. Như đã nói cách đây mấy hôm trước khi tin của Warren Buffet ra mua hay là hùn mua một công ty bảo hiểm về mortgage insurance, và tin chính phủ kêu gọi các ngân hàng nhẹ tay với các chủ nhà không trả nổi tiền nhà vì rate tăng. Các sự kiện trên đã và đang put in a bottom floor under US market. Tuy nhiên, đó không có nghĩa là nó sẽ lên từ đây và retesting the recent high. Nhưng đó có nghĩa rằng the strong selling đã giảm đi nhiều. Hôm nay mượn tin Walmart ra, người short thì cover. Chú nào muốn bargain huntings thì nhảy vào tí. US market từ đây cho đến cuối tháng 3, trước ngày the FED họp sẽ ít còn sóng gió hơn so với thời gian hai tháng về trước. Nhưng rồi sau đó khi mùa earnings của 1st Quarter 08 (vào đầu tháng 4) thì lúc đó sóng gió mới trở lại, nếu có Nếu cái này mà đúng thì VNI still has a long way down. Hy vọng là sai. Overnight rate của VN mà shoot lên 30% thì các bác sẽ thê thảm lắm đấy. Có bác nào biết trước đó nó bao nhiêu không dzị? Quên nữa, bác nào check dùm cái long- bond yield của VN luôn nhé. Nếu chú này mà thấp thì selling hy vọng không mạnh lắm. Ngược lại, nó mà tăng theo cái overnight rate thì VNI sẽ “tan nát một đời hoa” đó. Tôi không biết VN market works thế nào, nhưng nếu hiện tượng BOTTOM FISHING vẫn còn (mua sàn) thì bottom chưa có. Bottom fishing = hot $. Hot $ chỉ là tạm thời mà thôi. Đây không phải là solid money/real money. Loại người này chỉ muốn ăn rồi chạy, chứ không muốn đứng yên. Ngoài ra, khi người ta bottom fish có nghĩa là người ta chưa chắc được REAL VALUÊ của stocks. Vì chưa chắc cho nên mới mua sàn để kiếm chút hegding. Một mai người ta nhận thức được real valuê thì họ sẵn sàng mua TRẪN. Lúc đó mua sàn được thì tốt, nhưng trần cũng chẳng sao. Tại vì họ mua for the long-term, mua vì họ biết rằng vài ngày nữa sẽ không còn giá đó ( trần) để mà mua. Và điểm cuối cùng là cái này. Một mai khi tiếng than thở khắp thị trường, xả hội. Những newbies hết còn hô hào nhảy vào cứu market cái kiểu ôm bom tự sát (cho mình và gia đình) thì lúc đó mới là một bottom thật sự. Đây là một bear market trong VN. Tại sao gọi là bear? Tại vì nó xuống ầm ầm như thế. Rồi lên lại vài bửa nhẹ nhẹ, để lùa thêm fresh blood (new money) vào thị trường (hiện tượng của mấy hôm trước đó). Xong rồi, xuống tay mạnh thêm cái nữa. Hiện tượng này còn xảy ra hoài cho đến khi fresh money không còn nữa, hay người ta trở trên chán thì lúc đó bottoming process mới bắt đầu. Sau chuyến này, hy vọng các bác nào chưa học bài học cutloss thì nên nhớ nhé. Trong lúc này không gì cứu các bác nhiều bằng CUTTING LOSS. Còn bác nào đã cut loss rồi thì bây giờ cảm thấy rất nhẹ nhàng. Cảm giác này có thể tạm gọi là…It’s better than SEX….đó. Đây là một market nguyên thủy của forex market khi trước. Forward là một contract giữa hai người. Nó thường dùng để hedge cho các institutions hay các công ty lớn. Anh có thể customize nó tùy theo nhu cầu. Thí dụ nhé. Anh là công ty Toyota. Hằng năm anh xuất cảng cả triệu chiếc xe khắp thế giới. Giá trị của tiền JPY và tiền các quốc gia khác thay đổi hằng ngày. Anh sẽ giao xe vào cuối năm 2008, nhưng lúc đó anh không biết giá tiền JPY so với tiền bản xứ bao nhiêu. Dựa vào giá thành của xe và số % tiền lời anh muốn có, anh ký một currency forward contract với các công ty bản xứ, đồng ý trao đổi JPY=XX gì đó. Anh chấp nhận cái exchange rate này. Nếu vào cuối năm, nó thấp hơn thì anh lời. Ngược lại, nếu nó cao hơn thì anh chỉ được bao nhiêu đấy thôi. Điều chính là anh không có lổ. Forward contract thường được xài để hedge là thế. Họ không vào cuộc chơi để ăn thua trên currency. Họ vào đó để kiếm đường giữ vốn. Tuy nhiên, hiện giờ và trước đây thì các trading desks on the Street, nhất là Citibank, xài forward contracts như một vũ khí để trade luôn.

 – Futures Market:

  Cái này cũng giống y như cái ở trên, nhưng khác ở chỗ là một trading exchange (CBOT, CME, NYMEX v…vv) tạo ra cái contract với những điều luật rỏ ràng. Anh chỉ việc vào đó trade thôi. Anh không lo gì về điều luật của contract đó. Mua bán futures contracts cũng giống như mua bán stock thôi. Chỉ khác có một điều là nó có margin (5%) khá cao so với stocks. 

 – Options Market:

  Cái này là một market riêng biệt, không dính líu gì đến currency cả. Nó có thể áp dụng cho bất cứ underlying asset nào (stocks, bonds, currency, metals, gold, oil, rice….đủ hết). Trade cái này không khó vì mọi sự giao động của nó đều xuất phát từ sự giao động của giá underlying asset. Tuy nhiên, điều làm cho nó khó trade và khó hiểu nhất là TIMING. Trong phương pháp định giá (valuation technique) của nó, Time là một trong những điều tối quan trọng, vì Time ảnh hưởng rất lớn đến volatility của contract. Và volatility là đơn vị quan trọng duy nhất trong sự thay đổi của option premium. 

 Và không hiểu sao Forward Market lại chiếm đến 57% trong tổng volume của Forex?

    Nếu tính dollar value thì forward market rất lớn. Tính theo con số contract traded thì nó khá nhỏ. Lý do là vì mỗi một forward contract, số tiền trade thường được tính bằng TỶ. Trong khi số lượng tiền trade in spot market thì được tính bằng 100K (regular account), nhưng con số lots traded thì rất cao. Sang đi sớt lại thì cả hai ngang ngang nhau. Một số nhà banks lớn như Bank of America, Citibank, Deutsch Banks đứng phía sau để làm clearing agents cho các forex brokers thường xài forward contracts để hedge spot market.  

   Dealer là danh xưng của một loại broker (forex, stock, bonds, futures…) mà họ có thể mua bán thẳng với khách. Khách bán thì họ mua; khách mua thì họ bán. Khi một order buy/sell hits cái system thì họ có quyền chuyển nó ra ngoài, hoặc mua bán thẳng với order đó. Trên Internet, đặc biệt là các forex brokers, thì có phong trào chống đối loại brokers này. Họ cho là các dealer/brokers này chuyên đi ăn chận orders của khách. Đúng hay sai thì tôi không biết, nhưng có một điều mà tôi thấy rằng các loại broker/dealers này dám ăn dám chịu khi market trở nên volatile. Họ không kéo spread ra để khách run tay không dám trade. Theo tôi thì thả trade với dealers còn hơn chơi với mấy chú thời bình thì hay lắm. Nhưng đến lúc sóng gió thì kéo spread ra bất tận. Chơi kiểu đó trade sao được? Nên nhớ rằng, luật của trò chơi này là: YOU’RE AS GOOD AS YOUR LAST TRADE. Traders không chết vì NGU, nhưng chết vì ngạo mạn. Three months of Bull market = 1 one of Bear market US Market hôm nay lên mạnh. Lý do chính, như bác CHMCH đã dịch dùm anh em, là MBIA được công ty Standard & Poors vẫn giữ cái rating AAA. Xin mở một dấu ngoặc tại đây để nói về credit rating của Wall St. Trên bond market, credit là số 1. Khả năng làm ăn của một công ty không quan trọng bằng khả năng ĐI MƯỢN TIỀN của nó. Tại vì mượn được tiền mới làm ăn được. Không mượn được thì có giỏi đến đâu cũng phải chịu. Muốn mượn tiền, và quan trọng hơn là mượn ở một giá rẻ, thì credit ( tạm gọi là điểm tín dụng) phải cao. Wall St credit ranking bắt đầu bởi AAA là con số cao nhất, rồi từ đó đi xuống. Sự khác biệt về credit rating, và subsequently interest rate, của số tiền mượn nhiều khi là lý do chính để định đoạt số mệnh của một công ty. Các đại công ty Hoa Kỳ thường tính toán rất sít sao. Chỉ cần chệch một tí là có con số lời lỗ liền. Từ 5.25% đến 5.50% là cả một Trời khác biệt. 25 bpts đối với một người bình thường thì không nghĩa gì cả, nhưng 25 bpts đối với một đại công ty như MBIA, IBM là một sự khác biệt to lớn. Nếu được một phân lời thấp, tiền lời Earnings sẽ tăng. Earnings tăng thì giá stocks mới lên. Giá stocks lên thì uy tín cũng vì đó mà tăng theo. Chu kỳ này cũng giống như một snowball effect. Cái gì tăng thì nó tăng hoài. Đó là điều căn bản của US credit rating. Câu chuyện hôm nay: MBIA MBIA là một trong những công ty bảo hiểm. Nhưng cái bảo hiểm của họ là một loại bảo hiểm rất đặc biệt. Họ không phải là bảo hiểm nhân thọ, xe cộ, nhà cửa như các loại bảo hiểm thường. Họ chỉ bảo hiểm các financial assets như bonds, MBA, và các thứ exotic derivatives khác. Bonds, MBA, và các thứ khác thật ra chỉ là một financial contracts giữa chủ nợ và con nợ. Khi cho một con nợ lạ hoắc mượn tiền, người chủ nợ cũng rất lo âu. Cho nên để giảm bớt phần lo âu đó, họ đi mua bảo hiểm với điều kiện rằng nếu một mai con nợ đó không trả nổi số tiền lời hoặc chạy làng luôn tiền vốn thì MBIA sẽ đứng ra trả. Vì chỉ làm ăn trong lảnh vực rất đặc biệt này của financial markets, cho nên MBIA và các công ty tương tự được Wall St gọi một các nôm na rằng: Monolines. Mono là tiếng Latin = One; Line = tiếng lóng để nói lên sự kiện business của họ chỉ có một loại. Monolines là các công ty chỉ bảo hiểm những loại debts như bonds và MBA (fixed-incomes nói chung).  Khi Wall St bùng nổ với sự kiện subprime-mortgages của tháng 8/2007 cho đến nay, người ta chỉ chú ý vào sự kiện thua lổ trên phương diện trading của các công ty brokerage hay các prop trading desks on the Street. Người ta quên đến các loại công ty này. Nhưng Wall Str traders, hay chính xác hơn là các công ty brokerages thì lại không quên. Họ thua trong trading nên kiếm cách gở bằng mọi hình thức. Và hình thức hiện tại là đi nắm áo các công ty insurance/monolines để đòi tiền bảo hiểm. Thông thường thì một công ty như MBIA có một số vốn nhỏ so với giá trị mà họ đứng ra bảo hiểm. Thí dụ như họ chỉ có 80 tỷ USD, nhưng họ có thể đứng ra bảo hiểm đến 800 tỷ USD hay nhiều hơn nữa. Đọc đến đây chắc các bác hẳn sẽ hỏi: Vậy sao nó trả nổi tiền bồi thường? Insurance business là một trò chơi xác xuất. Xác xuất một con nợ bỏ chạy thì cao, nhưng xác xuất một 100, 1000 con nợ CÙNG MỘT LÚC BỎ CHẠY thì rất thấp. Cho nên MBIA và các công ty cùng kỷ nghệ chơi trò roll the dice để ăn tiền đường. Có nghĩa là sau khi tính toán xác xuất mai rủi thì họ chịu đứng ra “làm cái.” Hơn nữa, trong lịch sử của US market, số lượng default (con nợ bỏ chạy) rất thấp, nhất là trong một strong housing market như lúc trước.  Tuy nhiên, đời không ai học được chữ ngờ. Các Risk Models của những công ty này không tiên đoán được cái mà mấy chú Quants gọi tắt là THE OUTLIERS. Trong ngôn ngữ của Stats thì đó là những sự kiện “ngàn năm có một.” Xác xuất của những sự kiện này xảy ra gần như không có. Thế nhưng nó đã và đang xảy ra. Số tiền đòi bồi thường tăng cao hơn số tiền họ thu vào. Risk Model của họ chỉ tiên đoán là 10/1000 con nợ CÓ THỂ bỏ chạy, nhưng hôm nay con số là đó 50/1000 hay nhiều hơn nữa. Thành ra, điều này có thể đưa đến sự kiện phá sản các công ty trong kỷ nghệ này nói chung. Riêng về MBIA thì có lẻ không tệ đến như vậy. Tuy nhiên, vì số tiền đòi bồi thường cao hơn con số thu vào. Cho nên MBIA có thể mất điểm uy tín (credit scores). Nếu MBIA mất điểm thì làm sao họ có thể ra capital markets để gầy vốn. Mà nếu họ không gầy vốn được thì tiền đâu mà trả? Không tiền trả thì chỉ có nước chạy làng (bankruptcy). Nếu họ chạy thì ai đứng ra trả số tiền bảo hiểm này? Cả một chuỗi dây chuyền mà Wall St fixed-income business dựa vào sẽ gẫy đổ. Nếu cái này mà gẩy đổ thì cả MỘT NỀN KINH TẾ sẽ đi vào ngỏ cụt. Vì hầu hết tất cả các công ty đều sống nhờ vào việc vay mượn để luân lưu vốn. Cho dù đó là Microsoft của chú Bill, hay là ABC Inc. của chú Việt Nam như tôi.. In other word, we’re all eating from the same bowl. Dĩ nhiên, Bill và tôi thì khác nhau một Trời một vực, nhưng cả hai đều lội cùng một dòng sông kinh tế được đạo diễn bởi hệ thống tài chánh của Wall St. Bill ngồi trong million-dollar yatch cruising and sightseeing. Tôi chèo xuồng ba lá. US Market hôm nay & short-term: Như đã nói trong các bài nhận định vài bửa trước. US market không còn xuống mạnh như hồi tháng 1 và đầu tháng Hai. Phần lớn là vì selling đã quá bạo. Volatility như một sợi dây cao su bị kéo hết sức, và nó sẽ bung lại. Giờ chỉ cần một vài tin làm cho thị trường “ấm lòng” là nó sẽ bung trở lại. Tuy nhiên, tôi cũng có nói thêm rằng. Trong đợt rebound này, new high hay retesting the recent high của tháng 11 chắc không có đâu. Vết thương của subprime-mortgage khó chửa lành trong thời gian quá ngắn này. Tất cả những “good news” đã và đang ra trong thời gian chừng 10 ngày qua chỉ là một liều thuốc tạm mà thôi. Khi giả thuốc ra thì selling sẽ tiếp. Trong các đợt selling đã qua và sắp tới này có thể chia ra làm 3 đoạn. Giai đoạn đầu là giai đoạn khám phá “tội.” Đó là giai đoạn của tháng 8/07. Lúc đó người ta mới khám phá ra, selling lúc đó là kết quả của một cái giật mình, một emotional reaction. Vì là emotional selling cho nên nó rất mạnh, nhưng nó cũng chóng tàn. Người ta mau quên khi sự việc chưa chứng minh được. Selling hiện tại là một xác định của cái lỗi lầm tháng 8. Vì trong tháng 12/07 và suốt tháng Giêng 08, kéo sang đầu tháng Hai, 08 là khoảng thời gian mà các công ty ra công bố con số tiền lổ vì subprime. Cái sợ khi xưa của tháng 8/07 được cân bằng thước, được đo bằng tiền. Người ta có thể thấy được nó, sờ được nó. Phản ứng mạnh của thời gian qua là khi người ta nhận thức được rằng các con số đó quả là khủng khiếp, vì thế selling mới kéo dài. Và the August 2007 low được retest and BROKEN. Tuy nhiên, cũng có nói trong bài trước rằng selling sẽ giảm đi cho đến tháng 5, trước khi nó tiếp tục lại. Lần này sẽ không còn là subprime nữa. Nhưng nó sẽ là các câu hỏi lớn về kinh tế của Mỹ, của thế giới nói chung. Các câu hỏi này đã chớm nẩy mầm từ cuối tháng Giêng khi the FED họp, và khi the FED bất thình lình cut 50 bpts. Again, hiện tượng sợ lại bắt đầu. Sợ lần này là sợ kinh tế suy thoái, nhưng cũng còn quá sớm để có những con số cụ thể. Các con số cụ thể đó sẽ ra vào đầu tháng 5, hay giữa tháng 4. Khi các công ty lại lục đục ra công bố tiền lời lổ cho 1 quarter 08. Họ sẽ bình luận về sự phát triển, suy thoái của kinh tế. Nếu lúc đó những lời bình luận này mang nhiều tính cách bearish cho kinh tế, và các chỉ số kinh tế lại không mấy phấn khởi thì selling sẽ tiếp tục. Again, cái low trong kỳ selling vừa qua sẽ được retest. Không biết nó có sẽ bị gẫy giống như cái của tháng 8/07 hay không, nhưng retesting là một điều không tránh khỏi. Cho nên từ đây cho đến 6 tuần nữa thì RẤT CÓ THÊ (chỉ có thể thôi, không gì chắc chắn đâu), US market sẽ đi lên. Song song với nó là các thị trường khác, currency cũng thế. Carry trades sẽ trở lại. Các cặp tiền high yield và commodities-based currencies cũng sẽ lên lại. Câu hỏi là lên bao nhiêu và bao lâu? Là một người trader sống và chết trong mọi market. Chúng ta không cần biết nó sẽ lên bao nhiêu, và bao lâu. Chỉ cần biết rằng khi nó có DẤU HIỆU ĐI LÊN là nhảy vào. Câu hỏi là thế nào là dấu hiệu đi lên trong market này? Dấu hiệu đi lên, theo tôi, gồm có hai phần: TA & FA. TA thì khỏi nói. Các bác trong đây biết thế nào rồi. Riêng về FA thì cứ theo đại lảo gia Buffet là chắc ăn nhất. Hôm trước khi market lên vì tin ông già nhảy vào lượm shares của một insurance company nào đó, và tin chính phủ Hoa Kỳ công bố một chương trình gia hạn cho những người chủ nhà đang gặp khó khăn, theo tôi thì đó là hai tin FA tốt nhất về kinh tế và thị trường. Và đó là điểm xoay chiều của US market in the short-term. Từ hôm đó đến hôm nay, market tuy có gyrate up/down nhưng selling hầu như chấm dứt.  

     Úc là một trong những quốc gia sản xuất vàng nhiều nhất trên thế giới, sau Africa (đồng Rand). Cho nên thay vì đi kiếm những sự kiện căn bản về vàng như là mùa cưới của Ấn Độ…Demand from Asia….v…vvv thì tôi tự cấu tạo cho mình một chỉ số index riêng để đo sức mạnh của vàng qua những financial asset class khác. Trong đó tôi xài đồng AUD là chính. Tôi lấy AUD và RAND làm biểu tượng cho vàng. Lấy CAD làm biểu tượng cho oil. Riêng về nhận xét của anh về ảnh hưởng của OPEC trên giá oil là đúng. Nhưng ở đây tôi chỉ nói về số lượng dầu chảy vô Hoa Kỳ. Trên phương diện đó thì Canada là quốc gia xuất cảng dầu hỏa số 1 cho Hoa Kỳ. Một điều mà tôi để ý khi trade oil là thế này: Giá thì giá của thế giới nói chung. Nhưng lực làm giá tăng giản thì phần lớn xuất phát từ US market mà ra. Sau giờ US market đóng rồi thì sự tăng giảm của dầu lại rất ít, ngoài trừ những trường hợp đặc biệt. Thành ra, sự giảm tăng giá của dầu phần lớn TÙY THUỘC vào demand của Mỹ. Một trong những thí dụ này là hôm thứ 4 (US hours) vừa qua, sau khi oil hit 101, và con số lượng dầu dự trữ của Mỹ được công bố thì giá dầu rớt liền. Điều này chứng minh rằng mức độ cung cầu oil của Mỹ ảnh hưởng rất lớn đến giá dầu thế giới nói chung. Và như đã nói ở trên vì CAD là quốc gia cung cấp dầu số 1 cho Mỹ, nên tôi moderate đồng CAD để dò kiếm sức mạnh của oil thay vì chỉ đơn giản theo dõi mấy chú Rệp của OPEC. 

 Có phải nếu Australian Central Bank tăng phân lời thì AUD lên so với USD thì giá vàng theo USD giảm đúng k ah?

  Cái này là một TRONG NHIỀU LÝ DO làm vàng lên trong thời gian gần đây. Anh phải nhớ rằng không phải chỉ có AUD, mà còn thêm RAND nữa. Tuy nhiên, trả lời câu hỏi ngắn gọn của anh là YES.

 1 lý do nữa để vàng k lên được như anh nói là nếu lạm phát thật sự có trong tương lai thì cái yield on the long bond (US) sẽ tăng mạnh -> nhà đầu tư sẽ mua bond -> giá vàng giảm? e nghĩ lạm phát thì giá vàng tăng chứ, fải k anh?

    No..anh hiểu ngược rồi. Ý tôi nói là thế này. Vàng hiện giờ đang lên mạnh vì người ta TƯỞNG LÀ hay TIÊN ĐOÁN là lạm phát sẽ xảy ra. Lạm phát xảy ra vì US FED đang cut rate. Một trong những chỉ số đo lạm phát, hay tiên đoán lạm phát trong tương lai là the Yield on US bond. Nếu Yield mà tăng thì có nghĩa là lạm phát có nhiều nguy cơ sẽ xảy ra. Mấy hôm trước cái yield có tăng, nhưng hôm nay thì lại rớt xuống rồi. Theo tôi nghĩ thì nếu nhìn vào yield để tiên đoán lạm phát và vì đó mà go Long on Gold như người ta đã và đang làm trong thời gian gần đây thì cái đó chưa chắc sẽ đúng. Tại vì the yield on the long bond is coming down. 

 Originally Posted by NguyenCuong 

Bác VC cho em hỏi chút. Gold Future là sao bác? nó khác Gold spot ở điểm nào?Trade nó như thế nào ah?E thấy quý cái GFT của bác nhưng nghe bác bảo nó trade gold future và nạp 2500USD nên cũng hơi ngại.Rất nhiều thắc mắc mong bác chỉ bảo.

    Futures là một loại financial assets mà giá trị nó được dựa vào giá trị của một vật khác. Chính xác hơn thì đó là một financial contract dùng để mua bán các vật thuộc về commodities trên thị trường thế giới. Futures market trong thị trường vàng, còn lớn hơn spot market của vàng vì nó được các thị trường lớn trên thế giới trade rất nhiều. Spot gold hình như không lớn lắm so với spot currency. Ngoài ra, phần lớn các spot gold brokers thường không phải là US-based companies. Tôi chưa biết US-based company nào mà có trade spot gold. Bác nào biết thì chỉ dùm. Gbpjpy  Trong thời gian qua, US market có retrace lại một số điểm đã rớt. Nhưng đó không có nghĩa là RISK sẽ giảm trên thương trường thế giới. Yen-carried trade là một trò chơi ngày càng trở nên risky trong currency market. Vì thế the downside cho các cặp tiền carry trade vẫn còn. Sau gần 3 tuần gyration lên xuống của US market. Một số traders lại muốn nhảy vào chơi carry trade tiếp. Nhưng nếu nhìn vào chart thì thấy rỏ là net sellers (aka unwinding) nhiều hơn. Trong các cặp cross trades, có lẽ không cặp nào bạo phát bạo tàn bằng chú này. Theo tôi thấy thì cặp này có thể sẽ về lại 190 trước khi mọi việc xong xuôi. Hôm nay nó đang lăm le take out support của cái consolidation period gần tháng qua. Đợi nó gảy thì vào. Chú này chạy rất bạo Chart daily mà không phải là những chart khác có timeframe ngắn hơn? Daily chart dùng để kiếm trend và turn around points. Sau khi kiếm được rồi thì mới xài cách lower time frames để làm điểm ra vô.

 Em cũng nghĩ anh trade trend lớn nhưng cũng không nghờ profit target trong mỗi lần nhảy vào của anh lại dữ dội đến mức này.

 Một trong những con cá mập mà tôi đang canh me là thằng em này đây. JPY và USD là hai chú bị carry trade nhiều nhất từ đó đến giờ. Nhưng JPY thì mạnh hơn. Tuy nhiên, kể từ hôm the FED bất thình lình cut rate của cuối tháng Giêng đến này, cộng thêm sự kiện RBA hung hăn hứa sẽ tăng phân lời (minutes of last meeting) thì người ta trở lại long AUDJPY. Vàng lại lăm le hit 1000 market. Tất cả những bullish scenarios đều được built in cặp tiền này. Wedge formation kiểu này là lò thuốc nổ đang châm ngòi. Không biết lúc nào đây. Hôm nay có tin công ty MFS (một đại gia của ngành finance của ÚC) vừa go belly up (sập tiệm). Hy vọng nay mai nó sẽ break down. Lúc đó thì kiếm ăn vài trăm pips trong cái measured move gần 4000 pips thì không có khó. 

Viet Currency

Source: Inter-Market Analysis Blog

—————————————————————-
Các bài viết phân tích chi tiết và tín hiệu giao dịch được update dành riêng cho khách hàng và học viên tại đây:
– Dịch vụ tư vấn phân tích: https://goo.gl/pHMMEb
– Khóa học: https://goo.gl/3aEqyv
– Các bài phân tích cũ theo phương pháp phân tích liên thị trường:https://goo.gl/FaeoYK

Ngọc Hải M.Pearlie
My Profiles

Ngọc Hải M.Pearlie

Tôi là một Trader kiêm Financial Analytics độc lập. Tôi thích được chia sẻ những tư duy và kỹ năng phân tích của mình tới với tất cả mọi người. Đến với thị trường tài chính với tất cả những đam mê và tâm huyết. Không chỉ kiếm tiền cho bản thân mà còn giúp đỡ người khác giao dịch có lợi nhuận là mục đích của Blog này. Các bạn cảm thấy bài viết có giá trị đừng quên like, share và để lại nhận xét của mình tới với cộng đồng Trader Việt nhé! Thân ái!
Ngọc Hải M.Pearlie
My Profiles
Ngọc Hải M.Pearlie

Tôi là một Trader kiêm Financial Analytics độc lập. Tôi thích được chia sẻ những tư duy và kỹ năng phân tích của mình tới với tất cả mọi người. Đến với thị trường tài chính với tất cả những đam mê và tâm huyết. Không chỉ kiếm tiền cho bản thân mà còn giúp đỡ người khác giao dịch có lợi nhuận là mục đích của Blog này. Các bạn cảm thấy bài viết có giá trị đừng quên like, share và để lại nhận xét của mình tới với cộng đồng Trader Việt nhé! Thân ái!

http://intermarketanalysisblog.com